國(guo)債ETF（511010）上一交易(yi)日資金凈流入超8000萬元，避(bi)險需(xu)求(qiu)和政策不(bu)確(que)定性(xing)支撐國(guo)債配置價值。

消(xiao)息(xi)面上(shang)，財政(zheng)部、稅(shui)務(wu)總局公告自2025年8月8日起(qi)對(dui)新發行的國債(zhai)利息(xi)收(shou)入恢(hui)復征收(shou)增值稅(shui)；央行擬(ni)取消(xiao)債(zhai)券回購質押券凍結以增強(qiang)市(shi)場流(liu)動性，該(gai)政(zheng)策被視為優化貨幣(bi)政(zheng)策操作機制的長期(qi)舉措。

華寶證(zheng)券指出，債(zhai)市(shi)壓力緩(huan)釋，拐點已現。“反(fan)(fan)內(nei)卷”政(zheng)策表述邊際(ji)軟化（政(zheng)治局會議未提及(ji)“低價無序競爭”，強調(diao)“推進重(zhong)點行業產(chan)能治理”），削弱了(le)市(shi)場(chang)對通(tong)脹上升的預期。商品期貨（如焦煤、多晶硅）近期深度(du)回(hui)調(diao)緩(huan)解了(le)債(zhai)市(shi)恐(kong)慌情緒，后(hou)續配置盤入場(chang)意愿增(zeng)強。盡管政(zheng)府債(zhai)供(gong)給放(fang)量，但央行通(tong)過逆回(hui)購等工具維(wei)穩(wen)資金面，政(zheng)策態度(du)明確(que)防(fang)止流(liu)動性(xing)(xing)收緊引發(fa)債(zhai)市(shi)負反(fan)(fan)饋。在結構性(xing)(xing)壓力以及(ji)外部關稅等不確(que)定性(xing)(xing)擾(rao)動下(xia)，利(li)率債(zhai)有望延續修復。

國(guo)債(zhai)(zhai)ETF（511010）跟(gen)蹤的是(shi)5年國(guo)債(zhai)(zhai)指(zhi)數(shu)（000140），該(gai)指(zhi)數(shu)主要反(fan)映剩余(yu)期限約為5年的國(guo)債(zhai)(zhai)市場(chang)價格總體走(zou)勢。指(zhi)數(shu)成(cheng)分由信(xin)用等(deng)級高(gao)、流動性良好的政府(fu)發行(xing)中(zhong)期國(guo)債(zhai)(zhai)構成(cheng)，旨在(zai)衡(heng)量市場(chang)利率變化及中(zhong)期固定(ding)(ding)收益產品的表現。該(gai)指(zhi)數(shu)不涉(she)及特定(ding)(ding)行(xing)業或風(feng)格配置，重點突出國(guo)債(zhai)(zhai)資(zi)產的高(gao)信(xin)用評級和相對穩定(ding)(ding)的投資(zi)回報(bao)特征。

沒有(you)股票賬戶的投資者可關注國(guo)泰上(shang)證(zheng)5年期(qi)國(guo)債(zhai)ETF聯(lian)接A（020035），國(guo)泰上(shang)證(zheng)5年期(qi)國(guo)債(zhai)ETF聯(lian)接C（020036）。

注(zhu)：如提及(ji)個股(gu)僅(jin)供參考(kao)，不(bu)(bu)(bu)代表投資(zi)建(jian)議。指數/基金短期(qi)漲跌(die)幅及(ji)歷史(shi)表現(xian)僅(jin)供分析參考(kao)，不(bu)(bu)(bu)預示未來表現(xian)。市場觀點隨市場環(huan)境變(bian)化而變(bian)動(dong)，不(bu)(bu)(bu)構成任何投資(zi)建(jian)議或承諾。文中提及(ji)指數僅(jin)供參考(kao)，不(bu)(bu)(bu)構成任何投資(zi)建(jian)議，也不(bu)(bu)(bu)構成對基金業(ye)績的預測和保證。如需(xu)購買相關基金產品，請(qing)選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資(zi)需(xu)謹慎。