｜2025年(nian)11月4日 星期二｜

NO.1 中信建投：堅定看好人形機器人產業趨勢

中信建(jian)投(tou)研(yan)報指出，人(ren)形機(ji)(ji)器人(ren)產(chan)業在(zai)0-1的(de)趨(qu)勢兌現前夕，特斯拉Gen3定(ding)型以(yi)(yi)及(ji)量產(chan)定(ding)點等潛在(zai)關(guan)(guan)鍵節點支撐市場(chang)預(yu)期，同(tong)時Optimus定(ding)型有望推動硬件技(ji)術路線邊際收斂，板(ban)塊或將逐步進入到去(qu)偽存真的(de)階段，建(jian)議(yi)關(guan)(guan)注T鏈(lian)卡位優勢明確(que)的(de)核心標的(de)。此(ci)外，國(guo)產(chan)鏈(lian)條來自(zi)于政策(ce)指引、資本運作、訂單(dan)落地等方面的(de)催化不斷，重(zhong)點關(guan)(guan)注整機(ji)(ji)廠(chang)商(shang)以(yi)(yi)及(ji)核心配套供(gong)應(ying)鏈(lian)標的(de)。堅(jian)定(ding)看好(hao)人(ren)形機(ji)(ji)器人(ren)產(chan)業趨(qu)勢，聚集T鏈(lian)和(he)國(guo)產(chan)鏈(lian)確(que)定(ding)性的(de)企業，同(tong)時關(guan)(guan)注靈巧手等環節新變化。

NO.2 華泰證券：看好券商業績成長性和高性價比機會

華泰證券研報表示，資本市場(chang)正經歷深刻的(de)底(di)層(ceng)邏(luo)輯變革(ge)，低(di)(di)利率環境下權益資產(chan)的(de)配置吸(xi)引力顯著提升、增量資金的(de)可(ke)持續(xu)性強，預(yu)示著市場(chang)正邁入一個良性向上的(de)發展(zhan)周期(qi)。券商各項業務與資本市場(chang)高度相關，看好其(qi)在新(xin)周期(qi)下的(de)業績成長潛力和高性價比的(de)價值(zhi)回歸空間。當前板塊A、H估值(zhi)仍處于中低(di)(di)位，標的(de)選擇關注(zhu)：1）港(gang)股(gu)(gu)估值(zhi)更優、且流通盤更小；2）具備估值(zhi)性價比的(de)A股(gu)(gu)龍頭；3）特(te)色中型券商。

NO.3 中國銀河證券：持續關注蘋果產業鏈出貨量超預期投資機會

中國銀河證券研報表示，關(guan)注(zhu)中國消(xiao)(xiao)費電子(zi)品牌崛(jue)起機(ji)會，國內(nei)(nei)部分消(xiao)(xiao)費電子(zi)品牌影響力快(kuai)速提升(sheng)，產品布局全面、更新迭代較快(kuai)，市場集(ji)中度(du)有提升(sheng)空間。三季(ji)(ji)報顯示得益于iPhone17銷量(liang)同(tong)比大幅(fu)增長(chang)，部分蘋(pin)果(guo)產業(ye)鏈代工廠(chang)旺季(ji)(ji)業(ye)績超預(yu)期(qi)，四季(ji)(ji)度(du)有國內(nei)(nei)外購物節催化(hua)，持續關(guan)注(zhu)蘋(pin)果(guo)產業(ye)鏈出貨量(liang)超預(yu)期(qi)投(tou)資機(ji)會。

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