11月(yue)3日港股震蕩走高，最終收漲0.97%，報26158.36點。從估(gu)值(zhi)上看，恒(heng)(heng)生指(zhi)數(shu)(shu)(shu)PE約(yue)(yue)12.1倍，處歷(li)史分(fen)位(wei)約(yue)(yue)63%。而恒(heng)(heng)生科技PE約(yue)(yue)24.6倍，處于有數(shu)(shu)(shu)據以來(lai)約(yue)(yue)37%分(fen)位(wei)，顯著(zhu)低于A股創(chuang)業(ye)板與科創(chuang)板同類分(fen)位(wei)。若(ruo)低估(gu)科技龍頭估(gu)值(zhi)修復至(zhi)成分(fen)股估(gu)值(zhi)分(fen)位(wei)數(shu)(shu)(shu)均(jun)值(zhi)，有望推動恒(heng)(heng)生科技指(zhi)數(shu)(shu)(shu)上漲約(yue)(yue)15%；若(ruo)修復至(zhi)歷(li)史均(jun)值(zhi)，抬升(sheng)空間或超30%。

資(zi)(zi)金(jin)面上，南向資(zi)(zi)金(jin)年內已累(lei)計凈流入1.2萬億港元，創下互聯互通以來(lai)新高。HIBOR處于高位后趨穩(wen)，美聯儲開啟(qi)降(jiang)息周期(qi)提高全球(qiu)流動(dong)性，對港股風險偏好形成邊(bian)際提振。短期(qi)行情(qing)雖(sui)受到12月降(jiang)息節奏分歧(qi)的影響(xiang)出(chu)現回落，但資(zi)(zi)金(jin)面持續改善的趨勢不變，港股慢(man)牛(niu)行情(qing)有(you)望持續演繹(yi)。

從配置上看，現階段科(ke)(ke)技(ji)(ji)成長+紅(hong)利低(di)波(bo)或(huo)為一(yi)個較優的(de)選(xuan)擇(ze)。科(ke)(ke)技(ji)(ji)方面AI應用與(yu)(yu)互聯網(wang)軟件端在(zai)港股(gu)集中度(du)更高(gao)，業(ye)績與(yu)(yu)資本(ben)開支驅動敘事(shi)強(qiang)化(hua)，四季度(du)科(ke)(ke)技(ji)(ji)主線有望延續；若2026年(nian)市場重心(xin)轉(zhuan)向(xiang)業(ye)績驗證且風格趨(qu)于均衡，則紅(hong)利板塊(kuai)或(huo)將(jiang)承接資金流(liu)動完成接力。推薦維持(chi)攻守(shou)兼(jian)備的(de)啞鈴策略，適當(dang)配置紅(hong)利港股(gu)ETF（159331）、港股(gu)科(ke)(ke)技(ji)(ji)ETF（513020）。

風險提示：

投(tou)(tou)資(zi)(zi)人應當充分了解基金定(ding)期(qi)(qi)定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資(zi)(zi)和零存(cun)整取等儲蓄方式的(de)區別(bie)。定(ding)期(qi)(qi)定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資(zi)(zi)是(shi)引(yin)導投(tou)(tou)資(zi)(zi)人進行長期(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)、平均投(tou)(tou)資(zi)(zi)成本的(de)一種簡(jian)單易行的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)方式。但是(shi)定(ding)期(qi)(qi)定(ding)額(e)(e)投(tou)(tou)資(zi)(zi)并(bing)不能(neng)規避(bi)基金投(tou)(tou)資(zi)(zi)所固有(you)的(de)風險，不能(neng)保證投(tou)(tou)資(zi)(zi)人獲得收益(yi)，也不是(shi)替代儲蓄的(de)等效理財方式。

無論是(shi)股票ETF/LOF基金(jin)，都是(shi)屬于較高預(yu)期(qi)(qi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)和(he)預(yu)期(qi)(qi)收(shou)益(yi)的證券投資基金(jin)品種(zhong)，其預(yu)期(qi)(qi)收(shou)益(yi)及(ji)預(yu)期(qi)(qi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)水(shui)平(ping)高于混合(he)型基金(jin)、債券型基金(jin)和(he)貨幣市場基金(jin)。

基金(jin)資(zi)產投(tou)(tou)(tou)資(zi)于科創板(ban)和創業板(ban)股票，會面臨因投(tou)(tou)(tou)資(zi)標的、市場(chang)制度以及交易規則等(deng)差(cha)異帶來的特(te)有風險，提(ti)請投(tou)(tou)(tou)資(zi)者注意。

板塊/基(ji)金短期漲跌(die)幅列示僅作為文章分析觀(guan)點之輔助材料，僅供參考(kao)，不構成(cheng)對基(ji)金業績的保證。

文中提及個股(gu)短期業績僅供(gong)參(can)考(kao)，不構成股(gu)票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀(guan)點僅供參考，不構成投資(zi)建議或承諾。如需購(gou)買相關(guan)基(ji)金(jin)產(chan)品，請您關(guan)注投資(zi)者適當(dang)性管理相關(guan)規(gui)定、提前(qian)做好風(feng)險測評，并根(gen)據您自身的(de)(de)風(feng)險承受能力購(gou)買與之(zhi)相匹配的(de)(de)風(feng)險等(deng)級(ji)的(de)(de)基(ji)金(jin)產(chan)品。基(ji)金(jin)有(you)風(feng)險，投資(zi)需謹慎。