｜2025年11月12日(ri) 星期三｜

NO.1 中信建投電新行業2026年展望：站在新周期的起點之上

中(zhong)信建投研報(bao)表示(shi)，歷經三年產(chan)能(neng)(neng)消化(hua)，在(zai)(zai)需求超預期的背景下(xia)，電(dian)(dian)(dian)(dian)力設備新能(neng)(neng)源行業正站在(zai)(zai)新周期的起點之上(shang)，“十五五”期間(jian)，全(quan)球(qiu)新能(neng)(neng)源新增裝機(ji)規模預計再上(shang)臺(tai)階，這將(jiang)對電(dian)(dian)(dian)(dian)力系統產(chan)生革命性(xing)的改(gai)變：①高比例風光(guang)接入將(jiang)催生海(hai)量(liang)的儲能(neng)(neng)和容量(liang)需求；②全(quan)球(qiu)電(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)尤其是歐(ou)美(mei)電(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)將(jiang)繼(ji)續加大(da)投入以適應碳中(zhong)和進程；③前述調(diao)節成(cheng)本(ben)和電(dian)(dian)(dian)(dian)網(wang)改(gai)造成(cheng)本(ben)會進一步(bu)推動用電(dian)(dian)(dian)(dian)價格(ge)提升，打開戶儲、工商儲長(chang)期需求空間(jian)；④AI推動全(quan)球(qiu)用電(dian)(dian)(dian)(dian)量(liang)增速提升，低碳高密度電(dian)(dian)(dian)(dian)源（海(hai)風、SOFC、核電(dian)(dian)(dian)(dian)、燃(ran)機(ji)）重要性(xing)也將(jiang)提升，數據中(zhong)心供(gong)電(dian)(dian)(dian)(dian)模式轉向高壓化(hua)。這一切(qie)的改(gai)變將(jiang)在(zai)(zai)2026年拉(la)開基本(ben)面(mian)兌(dui)現的序幕。

NO.2 中國銀河證券：算力板塊依然處于業績兌現階段

中(zhong)國(guo)銀河(he)證(zheng)券表(biao)示，算(suan)(suan)力板塊依(yi)(yi)然處(chu)于業績(ji)兌現階段，以(yi)及(ji)相(xiang)對較為(wei)適中(zhong)的(de)(de)(de)(de)估值水平，依(yi)(yi)然繼(ji)續看好(hao)算(suan)(suan)力相(xiang)關的(de)(de)(de)(de)PCB、國(guo)產(chan)算(suan)(suan)力、IP授權、芯(xin)片(pian)電感等。2026年或(huo)成為(wei)折疊屏市場復蘇的(de)(de)(de)(de)關鍵(jian)年，蘋(pin)果傳(chuan)聞中(zhong)的(de)(de)(de)(de)折疊產(chan)品將有(you)望(wang)帶(dai)(dai)動(dong)整(zheng)體(ti)品類的(de)(de)(de)(de)討論度，并(bing)可能(neng)(neng)在軟(ruan)件交互與硬(ying)件設(she)計(ji)層面帶(dai)(dai)來新(xin)的(de)(de)(de)(de)思考，進一步(bu)活化市場需求。同時今(jin)年推出(chu)的(de)(de)(de)(de)新(xin)型可穿戴設(she)備也有(you)望(wang)推動(dong)市場復蘇。通(tong)過技術突破+生態(tai)整(zheng)合+市場下沉，AR眼鏡廠商正在推動(dong)AR眼鏡從“小眾(zhong)極客玩具”邁向“大(da)眾(zhong)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)終(zhong)(zhong)端(duan)”，隨著(zhu)AI+AR技術的(de)(de)(de)(de)成熟(shu)，智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)眼鏡有(you)望(wang)成為(wei)繼(ji)智(zhi)(zhi)能(neng)(neng)手機后的(de)(de)(de)(de)下一代主流(liu)計(ji)算(suan)(suan)終(zhong)(zhong)端(duan)。

NO.3 中金：水下機器人市場有望迎來快速發展

11月12日，中金指出，近年來，圍繞“海洋(yang)強國”戰略我國出臺(tai)多項政(zheng)策，2025年政(zheng)府工作報告首(shou)次將(jiang)“深海科技”納入新興產業領域。中金認為，在政(zheng)策和技術(shu)雙輪驅(qu)動下，水下機器人市場(chang)有望迎(ying)來快(kuai)速(su)發(fa)展(zhan)。

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