每經編(bian)輯｜畢陸名    

英偉達公司將于下周三（11月19日）盤后公布季度業績。英偉達財報對于市場的重要性不言而喻。

花(hua)旗11月10日發(fa)布的(de)一份研究報(bao)告(gao)維持(chi)對英偉達股(gu)票的(de)“買入”評級，并將目標價從210美元(yuan)/股(gu)上調至(zhi)220美元(yuan)/股(gu)。這份報(bao)告(gao)直接(jie)回應了投資者(zhe)對AI資本支(zhi)出(chu)“虛火(huo)”的(de)擔(dan)憂(you)。分析師Atif Malik和(he)Papa Sylla在(zai)報(bao)告(gao)中指(zhi)出(chu)，盡管存(cun)在(zai)關于AI投資資金來源的(de)疑慮，但一個更(geng)基本面的(de)事實是，由于先進封(feng)裝(zhuang)（CoWoS）產能受(shou)限，AI芯片的(de)供應在(zai)2026年之前都將持(chi)續低于需求。

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花旗暗示英偉達的股價(jia)在當前水平仍具(ju)吸引力(li)。報告稱，英偉達目(mu)前的市盈率(lv)約為28倍(bei)，相較于AI同行(xing)博(bo)通的38倍(bei)和(he)AMD的37倍(bei)，估值更(geng)具(ju)優勢。

上周(zhou)五(wu)，納斯達克指(zhi)數(shu)在盤中一(yi)度下跌(die)1.9%，但隨后迅速收復失地，最(zui)終收漲0.1%。

英偉達上(shang)周股(gu)價勉(mian)強收漲，這為其本周三公布的財報提(ti)供了一(yi)個相對平穩的起(qi)點。

當地時間14日，橋水基金(jin)披(pi)(pi)露截(jie)至三(san)季(ji)度(du)末持(chi)(chi)(chi)倉報告，大(da)幅減持(chi)(chi)(chi)以英偉(wei)(wei)達(da)為代(dai)表(biao)的(de)(de)(de)多(duo)只科技股(gu)(gu)。數據(ju)顯(xian)示，橋水對(dui)英偉(wei)(wei)達(da)持(chi)(chi)(chi)股(gu)(gu)從二(er)季(ji)度(du)末723萬股(gu)(gu)降至251萬股(gu)(gu)，減持(chi)(chi)(chi)比例達(da)65.3%，而(er)二(er)季(ji)度(du)其(qi)曾(ceng)加倉154.37%。除英偉(wei)(wei)達(da)外(wai)，最新披(pi)(pi)露顯(xian)示，橋水還減持(chi)(chi)(chi)了亞(ya)馬遜、字母表(biao)以及(ji)Meta等科技公司的(de)(de)(de)股(gu)(gu)票，其(qi)中對(dui)字母表(biao)股(gu)(gu)票的(de)(de)(de)減持(chi)(chi)(chi)幅度(du)也超過50%。值得注意的(de)(de)(de)是，除橋水基金(jin)外(wai)，多(duo)家大(da)型資產管理公司在(zai)三(san)季(ji)度(du)也對(dui)人(ren)工智能行(xing)業熱(re)門股(gu)(gu)票英偉(wei)(wei)達(da)、字母表(biao)和(he)蘋果等進行(xing)了投資調整。分析認(ren)為，市(shi)場(chang)對(dui)人(ren)工智能領(ling)域的(de)(de)(de)后市(shi)表(biao)現正趨于謹慎。

當地時間(jian)11月(yue)11日，軟銀公(gong)司在公(gong)布最新(xin)財報時指出(chu)，公(gong)司已(yi)于10月(yue)清倉所持(chi)全(quan)部(bu)英偉達股份，套現(xian)58.3億美元。這一時點正值市(shi)場(chang)對(dui)人工(gong)智能（AI）投資(zi)的擔(dan)憂情緒升溫，迅速引(yin)發市(shi)場(chang)連鎖(suo)反應。

與此同時，與OpenAI相關的循環交易公司面臨大幅下跌。甲骨文股價上周下跌超9%，數據(ju)中心云(yun)服務(wu)提供(gong)商CoreWeave重挫近30%。

美(mei)國科技媒體The Verge預告了一篇即將(jiang)發布(bu)的調查(cha)報(bao)道(dao)，將(jiang)AI基礎設施供應商CoreWeave形容為(wei)“AI泡沫的核心”，并對(dui)其商業(ye)模(mo)(mo)式及對(dui)英偉達的高度(du)依賴提(ti)出(chu)質疑(yi)。報(bao)道(dao)強(qiang)調，CoreWeave幾乎不(bu)可能在缺乏英偉達大(da)規(gui)模(mo)(mo)資金(jin)與硬件支持的情況下運(yun)作，并對(dui)其模(mo)(mo)式在AI需求出(chu)現波動時是否能維持提(ti)出(chu)疑(yi)問(wen)。

過去一周，投資者都在持續討論(lun)AI泡沫是不是已經開始破裂？

安(an)聯集團(tuan)首席(xi)經濟顧問(wen)穆罕默德·埃爾-埃利安(an)（Mohamed El-Erian）表(biao)示，市場正(zheng)在(zai)經歷“理(li)性泡沫”。雖然創造(zao)的(de)(de)(de)總(zong)價值是巨大(da)的(de)(de)(de)，這使得投資者由于(yu)巨大(da)的(de)(de)(de)回報(bao)而(er)“過度投資”看似是合理(li)的(de)(de)(de)，但它(ta)也有一個更黑(hei)暗(an)的(de)(de)(de)一面：“會有眼淚”和損失。

摩(mo)根大通(tong)資(zi)產與財富(fu)管(guan)理首席執行官瑪麗·卡拉(la)漢(han)·埃爾多(duo)斯（Mary Callahan Erdoes）在(zai)一個論壇上(shang)表示，投資(zi)者(zhe)應關(guan)注(zhu)人(ren)(ren)工智能帶(dai)來的未(wei)來機遇，而(er)非糾結于(yu)當(dang)前是否(fou)存(cun)在(zai)泡沫。她稱人(ren)(ren)工智能正在(zai)帶(dai)來尚未(wei)被充分認知和理解的機遇。

每(mei)日經濟新聞綜合公開信息(xi)

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