每經編輯(ji)｜金冥羽 向江林(lin)    ;

11月14日，A股存(cun)儲芯片板塊(kuai)大跌，佰維存(cun)儲、江波(bo)龍、普冉股份(fen)等(deng)多(duo)只個股跌幅超過10%。

消息面上(shang)，鎧俠(xia)控股第二財季業績不及(ji)預期，在帶(dai)崩(beng)了美股存儲(chu)芯(xin)片股后，又帶(dai)動(dong)A股存儲(chu)芯(xin)片板(ban)塊大跌(die)。

隨著(zhu)AI發展，全球(qiu)存(cun)儲在(zai)今年進入新一(yi)輪高(gao)(gao)景氣周期，存(cun)儲芯片價格(ge)節(jie)節(jie)高(gao)(gao)漲。而隨著(zhu)全球(qiu)看空AI的(de)聲浪(lang)加大，資本市場和產業界對于存(cun)儲的(de)后續(xu)價格(ge)趨勢(shi)，正在(zai)出現(xian)分(fen)歧。

需要注意的是，就在11月(yue)14日，有(you)媒體報道，因數據(ju)中心需求旺盛、供應緊張，三星(xing)電子本月(yue)提高了部分內存(cun)芯片的價(jia)格，相較(jiao)于9月(yue)份價(jia)格上漲最多達60%。

受此影響，當天(tian)美(mei)光股(gu)價大漲4.17%，今年累計漲幅已達194.49%。

鎧俠業績不(bu)及(ji)預期(qi)

存儲概(gai)念股(gu)大跌

11月13日(ri)，鎧俠控股發(fa)布(bu)第二財季財報，公(gong)司營收(shou)4483億(yi)日(ri)元(yuan)，低于市(shi)場預期(qi)的4611億(yi)日(ri)元(yuan)，同(tong)比下滑6.8%；調整后凈利潤僅(jin)407億(yi)日(ri)元(yuan)，同(tong)比驟(zou)降超60%，低于市(shi)場預期(qi)的474億(yi)日(ri)元(yuan)。

周四東京交易(yi)時(shi)段，鎧俠控(kong)股股價(jia)僅(jin)下(xia)跌1.62%，但其美股ADR暴跌引發美股存儲板塊(kuai)連鎖反(fan)應。11月13日，西(xi)部數據(ju)跌5.39%、希捷科(ke)技(ji)跌7.31%、美光科(ke)技(ji)跌3.25%。

11月14日，鎧俠控股開盤后直線(xian)跳水，早盤大(da)跌超23%，并一度觸及跌停。

11月14日，A股(gu)存(cun)儲芯片(pian)板塊開盤大跌，熱(re)門概念股(gu)紛(fen)紛(fen)下跌。至收盤，同有科技(ji)、佰維存(cun)儲、江波龍、普冉股(gu)份等4只個(ge)股(gu)跌幅超(chao)過10%；康強電(dian)子、兆易創(chuang)新(xin)、香農(nong)芯創(chuang)、德(de)明利等13只個(ge)股(gu)跌幅超(chao)過7%。

對于鎧俠(xia)業績不(bu)及(ji)預期，有報道稱(cheng)，這可能源于其向蘋果供應移(yi)動NAND芯片(pian)的(de)固定(ding)價格協議。在(zai)現貨價格大幅上漲的(de)背景下，這一定價機制(zhi)使(shi)鎧俠(xia)未能(neng)受益于(yu)市場行情。

但(dan)有存儲行(xing)業人(ren)士提示，鎧(kai)俠第(di)二財(cai)季對(dui)應的(de)(de)(de)自然日(ri)時(shi)間段為(wei)7月(yue)1日(ri)至9月(yue)30日(ri)（即第(di)三(san)季度），存儲原廠自9月(yue)份(fen)起開啟全面的(de)(de)(de)大幅漲價(jia)(jia)，鎧(kai)俠在三(san)季度只(zhi)是鎖定了四季度的(de)(de)(de)訂單而(er)不是價(jia)(jia)格，故而(er)漲價(jia)(jia)是沒有反(fan)應到第(di)二財(cai)季的(de)(de)(de)業績(ji)中(zhong)。

公開資料顯示(shi)，今年第二(er)季度起(qi)，全球(qiu)存儲市場(chang)迎來(lai)新一(yi)輪漲(zhang)價。美光于3月底發出漲(zhang)價函，閃迪自4月1日起(qi)對所有產品提價10%，三星(xing)5月初與主要客戶達成DRAM芯片提價協議。但是(shi)，全球(qiu)來(lai)看，存儲大幅漲(zhang)價是(shi)自三季度起(qi)。

由于(yu)漲(zhang)價因素(su)，部(bu)分海外(wai)分析(xi)師(shi)樂(le)觀看待鎧(kai)俠第三財季（對應第四季度(du)）的業績釋放。

最(zui)多漲價60%！

三星內(nei)存(cun)報價出爐

直接告訴客戶(hu)“無貨可賣(mai)”、暫停10月合約(yue)報價之(zhi)后，三(san)星(xing)最新(xin)報價終于“姍(shan)姍(shan)來遲”。

11月14日，有(you)報道(dao)稱，由于(yu)AI需求導致供應(ying)短缺，三星電子(zi)本月將部分內存芯片的價(jia)格較9月上調了30%-60%。

其中(zhong)，32GB DDR5內存模(mo)塊的11月合約(yue)價漲(zhang)至239美元(yuan)，9月時為149美元(yuan)，漲(zhang)幅(fu)超(chao)60%；16GB DDR5和(he)128GB DDR5產品價格分別(bie)為135美元(yuan)和(he)1194美元(yuan)，漲(zhang)幅(fu)約(yue)50%；64GB DDR5和(he)96GB DDR5的價格也上漲(zhang)了(le)30%以(yi)上。

“許多大(da)型(xing)服務器制造(zao)商(shang)和數據中心建設公司(si)現在都接受了(le)一(yi)個(ge)事(shi)實：他們根本拿(na)不(bu)到足夠的產品。目前支付(fu)的價(jia)格溢價(jia)極其夸張。”半導體分銷商(shang)Fusion Worldwide總裁Tobey Gonnerman坦言。

一(yi)般(ban)而言，三星等(deng)(deng)存(cun)儲(chu)廠會按月公布合約報(bao)價(jia)。但此前三星率先暫(zan)停10月DDR5 DRAM合約報(bao)價(jia)，引發(fa)SK海力士和美光(guang)等(deng)(deng)其他存(cun)儲(chu)原廠跟進，恢復報(bao)價(jia)時間預計延(yan)后至11月中旬，導(dao)致短(duan)短(duan)一(yi)周內，DDR5現貨價(jia)格(ge)飆(biao)升25%。

TrendForce 分析(xi)師Ellie Wang指出，“他們（三星）非常有(you)信心價格將會上漲。主要(yao)原因是現在需求非常強(qiang)勁(jing)，而且(qie)所有(you)客戶(hu)都在與供應商(shang)商(shang)談(tan)長期(qi)協(xie)議(yi)。”這些協(xie)議(yi)的(de)期(qi)限(xian)為(wei)2026年(nian)，或涵蓋(gai)2026和2027兩年(nian)。

可(ke)以看到，本(ben)次(ci)三星的漲價產品主要(yao)集中在DRAM DDR5。由于AI需求導致存儲產品供(gong)不應求，第四季度上游(you)原(yuan)廠(chang)僅(jin)對(dui)科技龍頭或一線云廠(chang)商提供(gong)報(bao)價，DDR5幾(ji)乎完全沒有釋(shi)放(fang)產能(neng)給(gei)其他一般客戶，存儲“已完全進(jin)入賣(mai)方市(shi)場”。

三星電子對此不予置評。行業高管與分析師表示，此次芯(xin)片短缺情況(kuang)極為嚴重，已(yi)引發部分客戶恐慌(huang)性采購。

全(quan)面漲價潮來襲？

另據韓國《朝鮮日(ri)報》14日(ri)消息，三(san)星電子、SK海力士和鎧(kai)俠公(gong)司(si)等(deng)正在(zai)謀劃(hua)推動(dong)NAND價(jia)格上調。

報(bao)道稱，三星、SK海力士(shi)、鎧俠(xia)公司、美光科技四(si)(si)大存(cun)(cun)儲龍頭今(jin)年下(xia)半年都紛紛削減(jian)NAND閃(shan)(shan)存(cun)(cun)供應量。業內分析認為，一(yi)(yi)方面原因在于這些(xie)公司希望通過調節供應來推(tui)動價格上漲(zhang)；另一(yi)(yi)方面，隨(sui)著AI需求推(tui)動更多產線轉向四(si)(si)層單元（QLC）工(gong)藝，NAND閃(shan)(shan)存(cun)(cun)產量下(xia)降在所難免(mian)。

該報道還指出，北美大型(xing)科技(ji)企業擔心(xin)NAND價(jia)格飆升(sheng)，已開啟“恐慌(huang)性囤貨”，部分供應商明年NAND供貨量(liang)已被搶訂一(yi)空。

Omdia年(nian)(nian)度(du)NAND閃存產(chan)量數據顯示，三(san)星今年(nian)(nian)的(de)(de)NAND晶(jing)圓產(chan)量目(mu)標從(cong)去(qu)年(nian)(nian)的(de)(de)507萬(wan)片(pian)下(xia)調(diao)約(yue)7%，至472萬(wan)片(pian)；鎧(kai)俠(xia)也將(jiang)(jiang)年(nian)(nian)產(chan)量從(cong)去(qu)年(nian)(nian)的(de)(de)480萬(wan)片(pian)調(diao)減至469萬(wan)片(pian)。Omdia預計，三(san)星和鎧(kai)俠(xia)的(de)(de)減產(chan)趨勢將(jiang)(jiang)持續到明年(nian)(nian)。SK海力士(shi)NAND產(chan)量已從(cong)去(qu)年(nian)(nian)的(de)(de)201萬(wan)片(pian)降至約(yue)180萬(wan)片(pian)，降幅約(yue)10%；美光最(zui)大NAND生產(chan)基(ji)地新(xin)加坡Fab 7工廠，則將(jiang)(jiang)產(chan)量維(wei)持在30萬(wan)片(pian)出頭的(de)(de)水平，維(wei)持保守供給。

幾天前，閃(shan)存龍頭閃(shan)迪（SanDisk）剛(gang)剛(gang)大幅調漲NAND閃(shan)存合(he)約價(jia)(jia)格，漲幅高達50%。其漲價(jia)(jia)消息引發(fa)整個(ge)存儲(chu)供應鏈(lian)震動(dong)，導致多家存儲(chu)模組廠決定暫停出貨(huo)并重(zhong)新評(ping)估報價(jia)(jia)。

在這樣的(de)市(shi)場氛圍下(xia)，NAND產(chan)品(pin)平均(jun)銷售單價正在迅速(su)攀升。

11月(yue)14日，TrendForce報(bao)告指出，受(shou)合約市(shi)場強勢拉動，NAND現貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場氛圍(wei)進一(yi)步升(sheng)溫，價(jia)格上(shang)漲幅度(du)及報(bao)價(jia)頻率均(jun)顯著增(zeng)加。由于(yu)中小(xiao)型買家難以通(tong)過原廠(chang)取得貨(huo)(huo)(huo)源(yuan)，轉向現貨(huo)(huo)(huo)市(shi)場采購的需(xu)求明顯增(zeng)溫。然而，現貨(huo)(huo)(huo)供應(ying)相(xiang)對稀缺(que)，持貨(huo)(huo)(huo)商普遍看好(hao)后(hou)市(shi)走勢，延后(hou)出貨(huo)(huo)(huo)、惜售情(qing)緒濃厚，導致(zhi)成交量有限但(dan)價(jia)格持續上(shang)揚。

（免責聲(sheng)明：本文內容與(yu)數據(ju)僅供(gong)參考，不構成(cheng)投資建議，使(shi)用前核實。據(ju)此操(cao)作，風險(xian)自擔。）

編輯|||金冥羽 向江林

校對|陳俊杰

封(feng)面圖片來源：視覺中國

每日經濟新聞(wen)綜(zong)合自上海證券報、券商(shang)中國、財聯社、公(gong)開資(zi)料