華泰證券指出，3Q25通信(xin)行業整體營收及(ji)歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈利潤分(fen)別同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)5.2%/12.3%，延(yan)續(xu)穩(wen)健(jian)(jian)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)態勢。細分(fen)來看(kan)，電信(xin)運(yun)營商歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈利潤保(bao)持(chi)穩(wen)健(jian)(jian)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)；光(guang)通信(xin)板(ban)塊(kuai)中(zhong)頭部廠商受益于AI算力(li)需(xu)(xu)求(qiu)，歸(gui)(gui)母(mu)(mu)持(chi)續(xu)兌現高(gao)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，其中(zhong)光(guang)模塊(kuai)及(ji)光(guang)器件(jian)板(ban)塊(kuai)總(zong)營收/歸(gui)(gui)母(mu)(mu)凈利潤分(fen)別同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)51%/123%，800G及(ji)1.6T產品(pin)需(xu)(xu)求(qiu)釋放(fang)驅(qu)動業績；銅(tong)連接(jie)板(ban)塊(kuai)歸(gui)(gui)母(mu)(mu)同比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)72%，產能釋放(fang)帶動盈利提(ti)升；液冷設備收入企穩(wen)回暖，2026年或成為需(xu)(xu)求(qiu)放(fang)量關鍵時點；ICT設備板(ban)塊(kuai)受益互聯網(wang)巨頭資本(ben)開支增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，網(wang)絡設備收入增(zeng)(zeng)速復蘇；光(guang)纖(xian)光(guang)纜板(ban)塊(kuai)在(zai)AI算力(li)驅(qu)動下產品(pin)結構優化，高(gao)端需(xu)(xu)求(qiu)旺盛。展望4Q25及(ji)2026年，全球(qiu)AI算力(li)側投資加碼有望持(chi)續(xu)驅(qu)動光(guang)通信(xin)、銅(tong)連接(jie)等高(gao)增(zeng)(zeng)長(chang)(chang)(chang)，電信(xin)運(yun)營商、液冷設備及(ji)光(guang)纖(xian)光(guang)纜（空芯光(guang)纖(xian)、海纜等）需(xu)(xu)求(qiu)亦值得關注。

通(tong)信(xin)ETF（515880）跟蹤的是(shi)通(tong)信(xin)設(she)備(bei)指(zhi)數（931160），該指(zhi)數從市(shi)(shi)場(chang)中選取涉及通(tong)信(xin)網絡基(ji)礎(chu)設(she)施、通(tong)信(xin)終端設(she)備(bei)及相關(guan)配套產品制(zhi)造(zao)的企業(ye)證(zheng)券作為指(zhi)數樣本，以反映通(tong)信(xin)設(she)備(bei)相關(guan)上市(shi)(shi)公司(si)證(zheng)券的整體表(biao)現。這些成分股普(pu)遍具有技(ji)術(shu)創新能(neng)力強的特點，受益(yi)于5G等新一代信(xin)息技(ji)術(shu)的發(fa)展。該指(zhi)數主要側重(zhong)于電(dian)子通(tong)信(xin)設(she)備(bei)制(zhi)造(zao)業(ye)的配置(zhi)，能(neng)夠較好地體現相關(guan)行業(ye)的發(fa)展趨勢(shi)與(yu)市(shi)(shi)場(chang)表(biao)現。

注：如提及(ji)(ji)個股(gu)僅(jin)(jin)供參考(kao)，不(bu)代表(biao)(biao)投(tou)資(zi)(zi)建(jian)議。指數(shu)/基(ji)金(jin)短期漲跌(die)幅及(ji)(ji)歷(li)史(shi)表(biao)(biao)現僅(jin)(jin)供分析參考(kao)，不(bu)預示未(wei)來表(biao)(biao)現。市場(chang)觀(guan)點隨市場(chang)環境變化而變動(dong)，不(bu)構成(cheng)任何(he)投(tou)資(zi)(zi)建(jian)議或承諾。文(wen)中提及(ji)(ji)指數(shu)僅(jin)(jin)供參考(kao)，不(bu)構成(cheng)任何(he)投(tou)資(zi)(zi)建(jian)議，也不(bu)構成(cheng)對基(ji)金(jin)業績的預測和保證(zheng)。如需購買相關基(ji)金(jin)產品，請選擇(ze)與風險(xian)等(deng)級相匹配的產品。基(ji)金(jin)有風險(xian)，投(tou)資(zi)(zi)需謹慎。