相關機構(gou)表(biao)示，據(ju)英(ying)偉達第(di)二(er)季度報告，公(gong)司實現營(ying)收467億(yi)(yi)美(mei)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)56%，環比增(zeng)長(chang)6%；其中(zhong)數據(ju)中(zhong)心業務實現營(ying)收411億(yi)(yi)美(mei)元，同(tong)比增(zeng)長(chang)56%，環比增(zeng)長(chang)5%。關于H20收入，公(gong)司在第(di)二(er)季度未向中(zhong)國客戶銷售(shou)H20產品，向中(zhong)國以(yi)外的(de)客戶銷售(shou)約6.5億(yi)(yi)美(mei)金H20。公(gong)司工廠已(yi)在7月(yue)底(di)和8月(yue)初順利轉產GB300，目(mu)前(qian)(qian)全面生(sheng)產已(yi)啟動(dong)，每(mei)周生(sheng)產約1000機架。Rubin平臺芯片(pian)已(yi)在工廠生(sheng)產，公(gong)司將推出6款Rubin芯片(pian)，客戶從(cong)千卡Hopper GPU兆瓦級(ji)數據(ju)中(zhong)心擴(kuo)展到目(mu)前(qian)(qian)的(de)10萬(wan)卡Blackwell GPU 100兆瓦級(ji)數據(ju)中(zhong)心，未來將建設百萬(wan)卡Rubin GPU的(de)吉瓦級(ji)數據(ju)中(zhong)心。

2025年(nian)8月29日(ri)，阿(a)(a)里巴巴發布2026財年(nian)第一季(ji)度財報，阿(a)(a)里云(yun)(yun)FY2026Q1實現營收(shou)333.98億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)26%，遠超(chao)FY2025Q4 18%的同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)速；資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)(zhi)方面，阿(a)(a)里FY2026Q1總資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)(zhi)為(wei)386.76億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)219.79%，其中購置物業和設(she)備(bei)的資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)(zhi)為(wei)386.29億元，同(tong)比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)223.55%，環比(bi)(bi)增(zeng)長(chang)(chang)61%。未來(lai)三年(nian)，阿(a)(a)里將投入(ru)超(chao)過3800億元，用于建(jian)設(she)云(yun)(yun)和AI硬件基(ji)礎設(she)施。我們(men)認為(wei)AI驅動阿(a)(a)里云(yun)(yun)進入(ru)正循環，同(tong)時(shi)阿(a)(a)里資(zi)本(ben)開(kai)支(zhi)(zhi)的高增(zeng)長(chang)(chang)有望驅動國產AI算(suan)力鏈迎基(ji)本(ben)面拐點。

一方面伴隨(sui)國內外大(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)的(de)持(chi)(chi)續(xu)升(sheng)級，AI推理能(neng)力(li)要(yao)求更(geng)高，對算(suan)力(li)的(de)需求也在(zai)(zai)持(chi)(chi)續(xu)增加；另(ling)一方面，芯片的(de)性能(neng)不斷提升(sheng)也同時促(cu)進大(da)(da)模(mo)(mo)型(xing)等在(zai)(zai)AI產業持(chi)(chi)續(xu)取得突破，持(chi)(chi)續(xu)看(kan)好算(suan)力(li)各環節投資機會(hui)。

在(zai)海內外算力(li)基(ji)礎設施持續投(tou)入的背(bei)景下，光模塊(kuai)市(shi)場有望維持高景氣(qi)度。通信ETF（515880）規模超95億元，“光模塊(kuai)+服務器+銅(tong)連(lian)接+光纖(xian)(xian)”占(zhan)比(bi)超過(guo)75%（截(jie)至8月27日(ri)），良好的代表了算力(li)硬件的基(ji)本面。其(qi)中，光模塊(kuai)占(zhan)比(bi)超過(guo)48%，服務器占(zhan)比(bi)接近20%，光纖(xian)(xian)占(zhan)比(bi)超過(guo)7%，可以關注相關布局(ju)機會。

注：數據來源：中(zhong)證指(zhi)(zhi)數公司(si)，wind，截(jie)至(zhi)2025/8/29，通信ETF規模為95.7億(yi)，在同類15只產品中(zhong)排名(ming)第一。權重占比截(jie)至(zhi)2025/8/27。指(zhi)(zhi)數成(cheng)(cheng)分股可能隨(sui)(sui)指(zhi)(zhi)數編制規則(ze)發(fa)生變動，不(bu)構成(cheng)(cheng)任(ren)何(he)投(tou)(tou)資(zi)建(jian)(jian)議或個(ge)股推(tui)薦。如(ru)提及個(ge)股僅(jin)(jin)供參(can)考，不(bu)代表投(tou)(tou)資(zi)建(jian)(jian)議。指(zhi)(zhi)數/基(ji)金短期漲跌幅及歷(li)史表現僅(jin)(jin)供分析參(can)考，不(bu)預示(shi)未來表現。市場(chang)觀點隨(sui)(sui)市場(chang)環境變化而(er)變動，不(bu)構成(cheng)(cheng)任(ren)何(he)投(tou)(tou)資(zi)建(jian)(jian)議或承(cheng)諾(nuo)。文(wen)中(zhong)提及指(zhi)(zhi)數僅(jin)(jin)供參(can)考，不(bu)構成(cheng)(cheng)任(ren)何(he)投(tou)(tou)資(zi)建(jian)(jian)議，也(ye)不(bu)構成(cheng)(cheng)對基(ji)金業(ye)績的(de)預測和保證。如(ru)需(xu)購買相關基(ji)金產品，請選擇與(yu)風險等級相匹配(pei)的(de)產品。基(ji)金有風險，投(tou)(tou)資(zi)需(xu)謹慎。