每(mei)經(jing)記者｜彭斐    每(mei)經(jing)編(bian)輯｜段煉 魏(wei)文藝    

一則“以(yi)房抵款”公(gong)告(gao)，將ST中(zhong)迪（000609.SZ，股價(jia)10.71元(yuan)，市值32.05億元(yuan)）緊張的資金鏈暴(bao)露在公(gong)眾視野。

11月14日晚間(jian)，ST中(zhong)迪公(gong)告稱，公(gong)司(si)(si)全(quan)資子公(gong)司(si)(si)達州綿石(shi)房地產(chan)開發有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)（以(yi)下(xia)(xia)簡稱“達州綿石(shi)”）擬以(yi)其(qi)項目下(xia)(xia)的(de)14套房產(chan)，作價885.41萬元(yuan)(yuan)，用(yong)于抵(di)償(chang)總包方成都(dou)(dou)捷意(yi)建筑工程(cheng)有(you)限(xian)公(gong)司(si)(si)（以(yi)下(xia)(xia)簡稱“成都(dou)(dou)捷意(yi)”）的(de)部分(fen)工程(cheng)款。抵(di)償(chang)后，ST中(zhong)迪仍有(you)超過6000萬元(yuan)(yuan)的(de)工程(cheng)款需向該(gai)總包方支付。

《每日經濟(ji)新(xin)聞(wen)》記者(zhe)（以下簡稱“每經記者(zhe)”）注(zhu)意到，這一“無奈(nai)之舉(ju)”的(de)背后(hou)，是ST中迪積重(zhong)難(nan)返的(de)財務困境。就在幾天前，ST中迪(di)剛剛經歷了控制權的“三(san)盲”式(shi)突襲變(bian)更，成立僅三(san)個月的深圳天微投資合伙企(qi)業（有限合伙）（以下簡稱“天微投資”）以2.55億元底價拍得ST中迪(di)23.77%的股權。

伴隨著控制權變更的(de)預期，ST中(zhong)迪(di)股價在(zai)10月(yue)16日至11月(yue)12日期間詭異暴漲153.19%，與(yu)慘淡的(de)基本面(mian)嚴重背離。根據ST中迪最新披露的2025年第三(san)季(ji)度(du)報告，其歸屬于(yu)上市公(gong)(gong)司股東的所有者權益已為-851.68萬元，公(gong)(gong)司已“資不抵債”。

同時(shi)，ST中(zhong)迪還(huan)面臨著銀行(xing)欠(qian)款(kuan)、違(wei)約(yue)擔保(bao)、股價異動停牌(pai)核查以及迫在(zai)眉(mei)睫(jie)的(de)退市風(feng)險(xian)，新入主方未來的(de)“救殼”之路挑戰重(zhong)重(zhong)。

ST中迪(di)(di)于(yu)11月14日發布的(de)(de)(de)《關于(yu)公(gong)(gong)(gong)司(si)子公(gong)(gong)(gong)司(si)以(yi)房抵(di)款事項(xiang)(xiang)的(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)告》顯示，此次交易的(de)(de)(de)主體為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)全資子公(gong)(gong)(gong)司(si)達(da)州(zhou)綿石(shi)(shi)。達(da)州(zhou)綿石(shi)(shi)目前正(zheng)在推進(jin)位于(yu)四川(chuan)省達(da)州(zhou)市(shi)的(de)(de)(de)“中迪(di)(di)·綏定(ding)府”住宅項(xiang)(xiang)目，該項(xiang)(xiang)目的(de)(de)(de)總包方為(wei)成都捷意(yi)。

公告顯示，ST中迪此次以房(fang)抵款的直接(jie)原因為(wei)“現階段公司資(zi)金緊張，為(wei)緩解資(zi)金壓(ya)力(li)”。

根據(ju)公告(gao)披露的詳細(xi)數據(ju)，截至目(mu)前(qian)，該項目(mu)累計(ji)尚有(you)6921萬元工程款需向成都捷意支付。經協商，達(da)州(zhou)綿石擬以“中迪·綏定府(fu)”項(xiang)目4#、9#、13#樓總價為885.41萬元的14套房產，等額抵償成都捷意的工程款。

這意味著，在完(wan)成這筆885.41萬元(yuan)的(de)“以房抵(di)款”后(hou)，ST中迪在該項目上仍(reng)有高達6035.59萬元(yuan)的(de)工程款未能(neng)支(zhi)付(fu)給成都(dou)捷意。

ST中(zhong)(zhong)迪(di)在(zai)公告中(zhong)(zhong)表示，本次以自(zi)有房產抵償總包方工程款，“有助于達(da)州綿石緩解資金壓力(li)，也能夠為(wei)項目的開發建(jian)設提供必要的資金支持(chi)，符(fu)合公司(si)房地產項目的需要，符(fu)合行業慣例”。

每經記者注意到，這一“無奈之(zhi)舉(ju)”在ST中迪內(nei)部也并非(fei)全無異議(yi)。

在11月14日召(zhao)開(kai)的(de)(de)ST中迪第十一屆董(dong)事(shi)會第三次臨(lin)時會議(yi)上，該議(yi)案雖然(ran)獲得了(le)5票同意，0票反(fan)對，但出現了(le)1票棄(qi)權。根據決議(yi)公告，投下棄(qi)權票的(de)(de)是董(dong)事(shi)李(li)先剛，其理(li)由為(wei)“建議(yi)該事(shi)項延后議(yi)定”。

事(shi)實上，885萬元的“以(yi)房抵款(kuan)”，只是ST中(zhong)迪(di)債(zhai)務(wu)和經營困境的冰山一角(jiao)。對于剛剛入主(zhu)的新股東(dong)天(tian)微投資而言，其(qi)斥資2.55億元拍下的是一個(ge)面臨嚴峻(jun)財務挑戰的“殼(ke)”資源(yuan)。

根據ST中迪2025年第(di)三(san)季度報告，公司(si)前三(san)季度實現營業收入1.35億元(yuan)，同比(bi)下降52.64%；歸母凈利潤為虧損(sun)1.51億元(yuan)，虧損(sun)額同比(bi)擴大42.08%。

更(geng)嚴峻的是，截至2025年9月30日，ST中迪歸屬于(yu)上市公司股東的所有者權益（凈資產）已(yi)變為-851.68萬元。這意味(wei)著，公司已(yi)陷入“資不抵債”的境地。

為此，ST中(zhong)(zhong)迪在11月12日的《關于公司股票交易異(yi)常波(bo)動暨停(ting)牌核查的公告》中(zhong)(zhong)，已明確提示了退市(shi)風險。

ST中迪在(zai)公告中指(zhi)出，若(ruo)2025年(nian)度(du)經審(shen)(shen)計的期末凈資(zi)產為(wei)負值，公司股票(piao)將存在(zai)被實施退市風險(xian)警示（*ST）的風險(xian)。同時，若(ruo)公司2025年(nian)度(du)經審(shen)(shen)計的利(li)潤(run)總額、凈利(li)潤(run)、扣(kou)非凈利(li)潤(run)三(san)者孰低(di)為負(fu)值，且(qie)扣除后的(de)營業收入低于3億元（前三季度僅1.35億元），也將觸發退市風險警(jing)示。

據每(mei)經記者觀察，ST中迪(di)正面(mian)臨債(zhai)務(wu)壓頂的現實。此次(ci)“以房抵款”所涉(she)及的6000余萬元工程款，遠非ST中迪(di)債(zhai)務(wu)的全部。

導(dao)致前控股(gu)股(gu)東(dong)(dong)廣東(dong)(dong)潤(run)鴻(hong)富創科技中(zhong)(zhong)心（有限合伙(huo)）（以下(xia)簡稱“潤(run)鴻(hong)富創”）股(gu)權被拍賣的，是2019年子(zi)公(gong)(gong)司中(zhong)(zhong)美(mei)恒(heng)置業(ye)向重慶三峽(xia)銀(yin)行(xing)(xing)申請(qing)的7.5億(yi)(yi)元(yuan)借(jie)款。截至(zhi)2025年三季度末，該筆借(jie)款本息、罰(fa)息、復(fu)利合計(ji)約5.92億(yi)(yi)元(yuan)未予償付。雖然天(tian)微投資支付的2.55億(yi)(yi)元(yuan)拍賣款將全(quan)部用于償還該債(zhai)務，但在償還后，ST中(zhong)(zhong)迪的子(zi)公(gong)(gong)司中(zhong)(zhong)美(mei)恒(heng)置業(ye)仍欠三峽(xia)銀(yin)行(xing)(xing)本息、罰(fa)息等合計(ji)約3.37億(yi)(yi)元(yuan)。

此外(wai)，ST中(zhong)迪(di)還面臨(lin)多項(xiang)或有負債。10月21日(ri)公(gong)告顯示，ST中(zhong)迪(di)曾為原(yuan)子公(gong)司(si)成(cheng)都(dou)邁爾斯通(tong)公(gong)司(si)1.7億(yi)元的(de)借款提供連(lian)帶責任保(bao)證擔(dan)保(bao)。目前該筆借款已(yi)引發訴訟(song)，法(fa)(fa)院判令公(gong)司(si)對(dui)邁爾斯通(tong)公(gong)司(si)無法(fa)(fa)清(qing)償的(de)部分承擔(dan)連(lian)帶清(qing)償責任。

每經(jing)記者注意到，本次“以(yi)房抵款”的(de)交易(yi)對(dui)手成(cheng)都捷(jie)意，同時也是ST中(zhong)迪(di)另一項潛(qian)在風(feng)險(xian)的(de)債權人。ST中(zhong)迪(di)11月13日公告(gao)顯示，因(yin)子(zi)公司達州(zhou)中(zhong)鑫未能按時就抵押物繳納土地出讓(rang)金(jin)導致無法辦理(li)抵押手續，達州(zhou)中(zhong)鑫存在向(xiang)成(cheng)都捷(jie)意支付1400萬(wan)元違約金(jin)的(de)風(feng)險(xian)。

在(zai)股價(jia)暴漲153.19%和估值（市(shi)凈(jing)率-376.33倍(bei)）嚴重偏(pian)離基本面(mian)的背景下，ST中迪于(yu)11月(yue)13日停牌核(he)查(cha)。而(er)剛剛完成過戶、入主僅數日的新(xin)股東天微投資，面對這個凈資產為負、債務(wu)連(lian)環爆(bao)雷且主營業務(wu)持續萎縮的局面，如何“救殼”，無疑(yi)已經擺上了案頭。

（聲明：文章內(nei)容和數據僅供參考，不構成投資建(jian)議。投資者據此操(cao)作，風險自擔。）

記者|彭斐

編(bian)輯|段煉(lian) 魏文藝?杜(du)波

校對(dui)|文多

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

｜每日經(jing)濟(ji)新聞 ?nbdnews? 原創文章｜

未(wei)經許可禁止(zhi)轉載、摘編、復制(zhi)及(ji)鏡(jing)像(xiang)等使用