｜2025年11月7日 星期五｜

NO.1 東吳證券給高管“上保險”！前三季豪賺29億元，擬為董事高管購買責任險

東吳(wu)證券日(ri)前發(fa)布(bu)的(de)(de)三季報(bao)顯示，公(gong)司前三季度實現(xian)營收72.74億(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)35.45%；歸母凈(jing)利潤29.35億(yi)元，創下同(tong)(tong)期歷(li)史新高(gao)，同(tong)(tong)比(bi)增長(chang)60.23%。東吳(wu)證券在財報(bao)發(fa)布(bu)當(dang)天(tian)公(gong)告稱，擬為全(quan)體(ti)董事、高(gao)級(ji)管理人(ren)員(yuan)投(tou)保責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)保險(xian)(xian)（以下簡稱“董責(ze)(ze)(ze)(ze)險(xian)(xian)”），每年保險(xian)(xian)費(fei)總額及責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)限(xian)額以最(zui)終簽訂的(de)(de)保險(xian)(xian)合同(tong)(tong)為準，保險(xian)(xian)期限(xian)為12個月。該議案(an)已經(jing)過董事會(hui)審議，將(jiang)提交股(gu)東大(da)會(hui)審議。據(ju)時代周報(bao)，東吳(wu)證券相(xiang)關人(ren)士表(biao)示，目前監管趨嚴加重(zhong)了(le)(le)董監高(gao)的(de)(de)管理責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)，比(bi)如其(qi)他公(gong)司出現(xian)違(wei)規情況，盡管董監高(gao)本(ben)人(ren)沒有直接參(can)與，但(dan)都(dou)會(hui)承(cheng)擔一定(ding)的(de)(de)連帶責(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)。該人(ren)士解釋道，如果董監高(gao)本(ben)人(ren)因此造成經(jing)濟上(shang)的(de)(de)損失，這(zhe)時董責(ze)(ze)(ze)(ze)險(xian)(xian)就可以對(dui)本(ben)人(ren)進行一定(ding)的(de)(de)賠償；投(tou)保董責(ze)(ze)(ze)(ze)險(xian)(xian)是為了(le)(le)讓高(gao)管人(ren)員(yuan)更積極(ji)地履職，發(fa)揮專業作用。

點評：東(dong)吳證券前(qian)三季度業績亮眼，凈利潤創同(tong)期(qi)新高(gao)，同(tong)時擬為(wei)董監(jian)高(gao)投保責任險，此舉(ju)反映(ying)公司(si)對治(zhi)(zhi)理風險的重視。在監(jian)管趨嚴(yan)背景(jing)下，董責險可降(jiang)低高(gao)管履(lv)職風險，或提振市(shi)場對公司(si)治(zhi)(zhi)理的信(xin)心。對券商板(ban)塊而言，此舉(ju)或引發(fa)同(tong)業效仿，推動行業風險管理升(sheng)級。整體來看，此舉(ju)有(you)助于提升(sheng)上市(shi)公司(si)治(zhi)(zhi)理水平(ping)，增強投資者(zhe)對市(shi)場的長期(qi)信(xin)心。

NO.2 國泰海通等在昆山成立科技股權投資基金

天眼(yan)查工商信息顯(xian)示，近(jin)日，國泰(tai)海(hai)通中際旭(xu)創科技股權投資(zi)(zi)(zi)基金(jin)(jin)（昆山）合伙企業（有(you)(you)限(xian)合伙）成立，執(zhi)行(xing)事務合伙人(ren)為國泰(tai)君安創新(xin)投資(zi)(zi)(zi)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)，出資(zi)(zi)(zi)額15億元(yuan)，經營范圍包括以私募基金(jin)(jin)從事股權投資(zi)(zi)(zi)、投資(zi)(zi)(zi)管(guan)理(li)、資(zi)(zi)(zi)產管(guan)理(li)等(deng)活動。合伙人(ren)信息顯(xian)示，該基金(jin)(jin)由國泰(tai)海(hai)通（601211）旗下國泰(tai)君安創新(xin)投資(zi)(zi)(zi)有(you)(you)限(xian)公(gong)司(si)以及中際旭(xu)創（300308）、昆山市產業發(fa)展引導基金(jin)(jin)合伙企業（有(you)(you)限(xian)合伙）等(deng)共(gong)同出資(zi)(zi)(zi)。

點評：國泰君安聯合(he)海(hai)通證券(quan)(quan)、中際旭創(chuang)等成立(li)15億元科技股權投(tou)資(zi)(zi)基金(jin)，聚焦私募股權投(tou)資(zi)(zi)與資(zi)(zi)產管理，彰顯(xian)頭部(bu)券(quan)(quan)商與科技企業(ye)(ye)協(xie)同布局新興產業(ye)(ye)的(de)(de)戰略意(yi)圖。該基金(jin)將強化(hua)國泰君安在科創(chuang)領域(yu)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)版圖，為其股價注(zhu)入長期成長動能；同時，中際旭創(chuang)的(de)(de)參(can)與有望(wang)推動光通信等硬科技領域(yu)資(zi)(zi)源(yuan)整合(he)，帶(dai)動科技板(ban)塊(kuai)估值重塑。此舉亦反映資(zi)(zi)本市場對科技創(chuang)新的(de)(de)持續加(jia)碼，或引導資(zi)(zi)金(jin)向高成長性(xing)賽道傾(qing)斜，優化(hua)A股結(jie)構性(xing)行情。

NO.3 險資長投試點添新丁，9只私募基金進入運作階段

第二批(pi)長期(qi)投(tou)資(zi)試(shi)點(dian)的險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)陸續取得實質性進展(zhan)，已有(you)(you)7家(jia)保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)系私募證券基(ji)金(jin)(jin)管理人(ren)成立(li)并備案，9只私募基(ji)金(jin)(jin)進入運作階段。據(ju)了解，保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)金(jin)(jin)長期(qi)投(tou)資(zi)試(shi)點(dian)獲得了會計計量、償付能力等(deng)相(xiang)關(guan)配套政策支持，有(you)(you)助于降低新(xin)會計準(zhun)則下保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)公司(si)投(tou)資(zi)權益資(zi)產(chan)(chan)帶來的利潤表波動，進而提(ti)升險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)配置權益資(zi)產(chan)(chan)的積(ji)極性。這(zhe)項(xiang)試(shi)點(dian)有(you)(you)利于保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)金(jin)(jin)增加符合投(tou)資(zi)策略(lve)的長期(qi)投(tou)資(zi)資(zi)產(chan)(chan)，優化新(xin)會計準(zhun)則下保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)金(jin)(jin)資(zi)產(chan)(chan)負債匹配狀況(kuang)，提(ti)高(gao)資(zi)金(jin)(jin)使(shi)用效(xiao)率。此外，在這(zhe)項(xiang)試點(dian)下普遍采(cai)取(qu)長(chang)期投(tou)資(zi)(zi)策略，有利于更好發(fa)揮(hui)保險(xian)資(zi)(zi)金的市(shi)場(chang)穩定器作用(yong)，助力資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)平(ping)穩運行，推動資(zi)(zi)本(ben)市(shi)場(chang)與保險(xian)資(zi)(zi)金良性(xing)互動。

點評：險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)長(chang)投試(shi)點推進，9只私募基金(jin)進入(ru)運作，標志著險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)權益配置進入(ru)新階(jie)段。此(ci)舉有望優化(hua)險(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產負債匹配，提高資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)使用效率，同(tong)時為(wei)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)市場注入(ru)長(chang)期穩定(ding)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，強(qiang)化(hua)其“穩定(ding)器”功能(neng)。保險(xian)板塊估值邏輯或(huo)迎來重塑，而受益于長(chang)期資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)流(liu)入(ru)的優質藍籌及成長(chang)股有望獲得更多關(guan)注，市場整體生態或(huo)將更趨(qu)穩健。

NO.4 公募基金費率改革以來，上海機構已降費讓利投資者約187億元

依(yi)托(tuo)(tuo)《推動(dong)公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)高質量(liang)發展行(xing)動(dong)方(fang)案》，上海(hai)證監(jian)局(ju)正穩(wen)妥推進(jin)公(gong)(gong)募(mu)(mu)行(xing)業(ye)改革(ge)舉(ju)措落地落實，提升投資(zi)者獲得感。公(gong)(gong)募(mu)(mu)基(ji)(ji)金(jin)行(xing)業(ye)費(fei)率改革(ge)以來，上海(hai)機構共降(jiang)費(fei)讓利投資(zi)者約(yue)187億元(yuan)。截至今年(nian)9月末，上海(hai)已有2000余(yu)只(zhi)主(zhu)動(dong)權(quan)益類基(ji)(ji)金(jin)產(chan)品、指數基(ji)(ji)金(jin)主(zhu)動(dong)降(jiang)低管理費(fei)率、托(tuo)(tuo)管費(fei)率，累計(ji)(ji)讓利投資(zi)者約(yue)128億元(yuan)；已有超過4400只(zhi)產(chan)品調降(jiang)交(jiao)易傭(yong)金(jin)費(fei)率，累計(ji)(ji)讓利投資(zi)者約(yue)59億元(yuan)。

點評：上(shang)海公募基金(jin)費(fei)率(lv)改(gai)革成效顯著(zhu)，累計讓(rang)利187億元(yuan)，彰顯監管層推動(dong)行業(ye)高質量發展的(de)決心。此舉將直接提(ti)(ti)(ti)升(sheng)投資者實(shi)際收益，增強市(shi)場信心，或(huo)促使資金(jin)向低費(fei)率(lv)優質產品集中。對基金(jin)公司(si)而言，短(duan)期(qi)收入承壓但長期(qi)有利于規模擴張(zhang)和競爭力提(ti)(ti)(ti)升(sheng)。費(fei)率(lv)下(xia)調或(huo)引(yin)發行業(ye)重新洗牌，倒(dao)逼機(ji)構提(ti)(ti)(ti)升(sheng)投研能力。整體看，改(gai)革有助于優化市(shi)場生(sheng)態，提(ti)(ti)(ti)升(sheng)A股(gu)吸引(yin)力，為長期(qi)健康發展奠定基礎(chu)。

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