10月受(shou)關稅、政策預期(qi)、三季報披露等海內外因素(su)影響，港股(gu)急(ji)跌后轉為震蕩。但隨著(zhu)市場應對沖(chong)擊更具定(ding)力(li)、南向資金(jin)繼(ji)續穩定(ding)流入，港股(gu)面對外部擾動仍顯現出韌性，10月初短暫調(diao)整后隨即反彈(dan)回升。10月下旬隨著(zhu)前期(qi)提前交易的“十五五”規劃、中美談判等宏觀利(li)好落(luo)地，短期(qi)資金(jin)進攻(gong)意愿(yuan)減弱，交投意愿(yuan)邊際有(you)所回落(luo)。

往后看，港(gang)股或仍在震蕩上行趨勢(shi)中，經過此前調整(zheng)再度迎來布局良機。科(ke)技板塊(kuai)憑借AI與“新(xin)質生產力(li)”雙重(zhong)概(gai)念，成為進(jin)攻配置的(de)核(he)心。

需求端，中國(guo)生成式(shi)AI用戶規模爆發式(shi)增長，本(ben)土(tu)科技企業承接絕大多數市場紅利；供給端，港股科技龍頭從(cong)應用者(zhe)升級為產業鏈(lian)建設者(zhe)，覆蓋(gai)軟硬件、造車新(xin)(xin)勢(shi)力、創(chuang)新(xin)(xin)藥等(deng)賽道(dao)。

資(zi)金面上，南下(xia)資(zi)金持續流入(ru)，年(nian)內凈買(mai)入(ru)額超1.26萬億(yi)港元(yuan)，內資(zi)定價權(quan)不斷(duan)提升。估(gu)值(zhi)層面，板塊(kuai)相較(jiao)于A股存在大(da)幅(fu)折價，疊(die)加(jia)美聯儲(chu)降息周期與國內經濟韌性，四季度港股科技板塊(kuai)有(you)望(wang)實現超額收益。

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