每經記者｜彭斐    每經編(bian)輯｜魏文藝    

一則“以房抵款”公告，將ST中迪（SZ000609，停牌）緊張的資金鏈暴露在(zai)公眾視野。

11月14日(ri)晚間，ST中(zhong)迪(di)(di)公(gong)告稱，公(gong)司(si)(si)全資子公(gong)司(si)(si)達州綿(mian)石(shi)房地產開發有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)（以(yi)下簡稱達州綿(mian)石(shi)）擬以(yi)其項目下的14套房產，作價885.41萬元(yuan)，用于抵償總包(bao)方(fang)(fang)成(cheng)都(dou)捷(jie)意(yi)(yi)建筑工(gong)(gong)程(cheng)有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)（以(yi)下簡稱成(cheng)都(dou)捷(jie)意(yi)(yi)）的部(bu)分工(gong)(gong)程(cheng)款。抵償后(hou)，ST中(zhong)迪(di)(di)仍有(you)超過6000萬元(yuan)的工(gong)(gong)程(cheng)款需向該(gai)總包(bao)方(fang)(fang)支付。

《每日(ri)經濟新聞》記者(zhe)注意到(dao)，這一“無奈之舉”背后，是ST中(zhong)迪(di)(di)積重難返的(de)財務(wu)困境。就在幾天(tian)前，ST中(zhong)迪(di)(di)剛剛經歷了控制權的(de)突(tu)變，成立僅三(san)個(ge)月的(de)深(shen)圳天(tian)微(wei)投(tou)資合伙企(qi)業(ye)（有(you)限合伙）（以下簡(jian)稱天(tian)微(wei)投(tou)資）以2.55億元底價拍得ST中(zhong)迪(di)(di)23.77%的(de)股權。

伴隨著控制權(quan)(quan)變更的(de)預期(qi)，ST中(zhong)迪股價(jia)在(zai)10月16日(ri)至11月12日(ri)期(qi)間(jian)大(da)漲153.19%，與慘(can)淡的(de)基本面明(ming)顯背離(li)。根據ST中(zhong)迪最新披露的(de)2025年第三季度報(bao)告(gao)，其歸屬(shu)于上市(shi)公司(si)股東的(de)所有(you)者(zhe)權(quan)(quan)益已為(wei)負(fu)851.68萬元，已經“資不(bu)抵(di)債(zhai)”。

同時，ST中迪(di)還(huan)面臨銀行欠(qian)款、違約擔保、股價異動停(ting)牌核查以及迫在(zai)眉睫(jie)的退(tui)市風險，新入主(zhu)方未來挑戰重重。

仍欠超6000萬元工程款

ST中迪(di)于(yu)11月14日晚間發(fa)布的(de)(de)《關(guan)于(yu)公(gong)(gong)司子公(gong)(gong)司以房抵款事項的(de)(de)公(gong)(gong)告(gao)》顯示，此(ci)次交易(yi)的(de)(de)主(zhu)體為(wei)公(gong)(gong)司全資子公(gong)(gong)司達(da)州綿石。達(da)州綿石目(mu)前正在推(tui)進位于(yu)四川省達(da)州市的(de)(de)“中迪(di)·綏定(ding)府”住宅項目(mu)，該項目(mu)的(de)(de)總包方為(wei)成都捷意。

公(gong)告(gao)顯示，ST中(zhong)迪此次以(yi)房抵(di)款的直(zhi)接原(yuan)因為“現階段公(gong)司資金緊(jin)張，為緩解資金壓力”。

根據公(gong)告披露(lu)的詳細數據，截至目前，該項目累(lei)計尚有6921萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)工(gong)程款(kuan)需(xu)向成都捷(jie)意(yi)支付。經協商，達州綿石擬以“中迪·綏定(ding)府”項目4#、9#、13#樓總價為885.41萬(wan)(wan)元(yuan)(yuan)的14套房產，等(deng)額抵(di)償成都捷(jie)意(yi)的工(gong)程款(kuan)。

這意味(wei)著(zhu)，在完(wan)成這筆885.41萬(wan)(wan)元的“以房抵款”后，ST中迪在該項目(mu)上仍有高達6035.59萬(wan)(wan)元的工程款未能(neng)支付給成都捷(jie)意。

ST中(zhong)迪(di)在公(gong)告(gao)中(zhong)表示，本次以(yi)自有房產(chan)抵償總包方工程(cheng)款，“有助于達州綿石緩解資(zi)(zi)金(jin)壓力，也能(neng)夠為(wei)項目的開發建(jian)設提供(gong)必要(yao)的資(zi)(zi)金(jin)支(zhi)持，符合公(gong)司房地產(chan)項目的需要(yao)，符合行業慣例”。

《每日(ri)經濟(ji)新聞》記者注意到，在11月(yue)14日(ri)召開(kai)的(de)ST中迪第十(shi)一屆董(dong)事(shi)會第三次臨時(shi)會議(yi)上，該(gai)議(yi)案(an)雖然獲得了5票(piao)(piao)同意，0票(piao)(piao)反對，但出(chu)現了1票(piao)(piao)棄(qi)權。根據(ju)決議(yi)公告，投(tou)下棄(qi)權票(piao)(piao)的(de)是(shi)董(dong)事(shi)李先剛(gang)，其理由為“建議(yi)該(gai)事(shi)項延后議(yi)定”。

事(shi)實上，885萬元的(de)(de)“以房抵款(kuan)”，只是ST中迪債務和經營困境的(de)(de)冰山一角(jiao)。對于剛剛入主的(de)(de)新(xin)股東天微(wei)投(tou)資(zi)而言，其(qi)斥資(zi)2.55億元拍(pai)下的(de)(de)是一個面(mian)臨(lin)嚴峻財(cai)務挑戰(zhan)的(de)(de)“殼(ke)”資(zi)源。

根(gen)據ST中迪2025年(nian)第(di)三季度(du)報(bao)告，公司前三季度(du)實現(xian)營業收入1.35億元(yuan)，同(tong)比下降(jiang)52.64%；歸母凈利(li)潤為(wei)虧損(sun)1.51億元(yuan)，虧損(sun)額(e)同(tong)比擴大(da)42.08%。

公司面臨多重困境

更(geng)嚴峻(jun)的是，截至2025年(nian)9月30日，ST中迪歸屬于(yu)上市(shi)公(gong)司股東的所(suo)有者權益（即(ji)凈(jing)資產）已變(bian)為負851.68萬元。這意味著，公(gong)司已陷入“資不抵(di)債”的境地。

為此，ST中迪在11月(yue)12日的《關(guan)于(yu)公(gong)司股票(piao)交易(yi)異(yi)常(chang)波動(dong)暨停牌核查的公(gong)告》中，已明(ming)確(que)提(ti)示了退(tui)市風險。

ST中迪在公告中指出，若(ruo)2025年度(du)經審計的期末凈資(zi)產為負(fu)值，公司(si)股票將存(cun)在被(bei)實(shi)施退(tui)市(shi)風(feng)(feng)險警示(shi)（*ST）的風(feng)(feng)險。同(tong)時，若(ruo)公司(si)2025年度(du)經審計的利(li)潤(run)(run)總額、凈利(li)潤(run)(run)、扣(kou)非凈利(li)潤(run)(run)三者孰(shu)低(di)為負(fu)值，且扣(kou)除(chu)后的營業(ye)收入低(di)于3億(yi)元(yuan)(yuan)（前三季度(du)僅1.35億(yi)元(yuan)(yuan)），也(ye)將觸發(fa)退(tui)市(shi)風(feng)(feng)險警示(shi)。

據《每日經(jing)濟新聞》記(ji)者觀察(cha)，ST中迪正(zheng)面臨債(zhai)務(wu)壓頂的現實(shi)。此次“以房抵款”所涉(she)及的工程(cheng)款，遠非ST中迪債(zhai)務(wu)的全部。

導致前控(kong)股股東廣東潤(run)鴻(hong)富(fu)創(chuang)科技中(zhong)心（有限(xian)合伙(huo)）（以下簡稱潤(run)鴻(hong)富(fu)創(chuang)）股權被拍(pai)賣的，是2019年上(shang)市公(gong)司子(zi)公(gong)司中(zhong)美恒(heng)置(zhi)業(ye)(ye)向重慶三(san)峽銀(yin)行申請的7.5億(yi)元借(jie)款。截至2025年三(san)季(ji)度末，該筆借(jie)款本息(xi)、罰息(xi)、復(fu)利合計(ji)約5.92億(yi)元未予(yu)償付(fu)(fu)。雖(sui)然天微投資(zi)支付(fu)(fu)的2.55億(yi)元拍(pai)賣款將全部(bu)用(yong)于償還該債務，但在償還后，ST中(zhong)迪的子(zi)公(gong)司中(zhong)美恒(heng)置(zhi)業(ye)(ye)仍欠三(san)峽銀(yin)行本息(xi)、罰息(xi)等(deng)合計(ji)約3.37億(yi)元。

此外，ST中迪還面臨多項(xiang)或有負債。10月21日公(gong)告(gao)顯示，ST中迪曾為原子公(gong)司(si)成都邁爾(er)斯通公(gong)司(si)1.7億元的借(jie)款(kuan)提(ti)供連帶責任保證擔(dan)保。目前(qian)該(gai)筆借(jie)款(kuan)已引發訴訟，法(fa)(fa)院判令公(gong)司(si)對邁爾(er)斯通公(gong)司(si)無法(fa)(fa)清(qing)償(chang)的部分(fen)承擔(dan)連帶清(qing)償(chang)責任。

記者注意到，本(ben)次“以房抵(di)款”的(de)(de)交易(yi)對手(shou)成(cheng)都捷意，同時(shi)也是ST中(zhong)迪另一項(xiang)潛在風險的(de)(de)債權人。ST中(zhong)迪11月(yue)13日公告(gao)顯示，因子(zi)公司達(da)州(zhou)中(zhong)鑫(xin)未(wei)能按時(shi)就抵(di)押物繳納土地出讓(rang)金導致無(wu)法(fa)辦理抵(di)押手(shou)續(xu)，達(da)州(zhou)中(zhong)鑫(xin)存(cun)在向成(cheng)都捷意支付1400萬元(yuan)違約金的(de)(de)風險。

在股價暴漲153.19%和估(gu)值（市凈(jing)率(lv)負376.33倍(bei)）嚴重偏(pian)離基本面(mian)的(de)背景下，ST中迪于11月13日(ri)停牌(pai)核查。而剛(gang)剛(gang)完成股權過戶(hu)、入主(zhu)僅數日(ri)的(de)新股東天微(wei)投資，面(mian)對(dui)這(zhe)個凈(jing)資產為負、債務(wu)(wu)連環爆雷(lei)且主(zhu)營(ying)業務(wu)(wu)持續萎縮的(de)局面(mian)，又將(jiang)如何作(zuo)為？