消息(xi)面，華(hua)為將在(zai)11月(yue)21日發布AI領域的(de)突破性技(ji)術，有望解決算(suan)力資源利(li)(li)用效(xiao)率的(de)難題。利(li)(li)好(hao)催化，創業板人工智能ETF國泰（159388）盤(pan)中漲超2.2%，資金持(chi)續布局，近10日凈流入(ru)超2.4億元。

華為將發布AI領域突破性技術，海內外資本開支仍有成長空間

近(jin)日(ri)，據(ju)《中國基金報(bao)》報(bao)道(dao)，華為將(jiang)在11月21日(ri)發布AI領域的(de)(de)突(tu)破性(xing)技(ji)術，有望解決算(suan)力資源利用(yong)效率的(de)(de)難題。具(ju)體來(lai)看，華為即將(jiang)發布AI領域的(de)(de)突(tu)破性(xing)技(ji)術，可將(jiang)GPU（圖形處理(li)器）、NPU（神經網絡處理(li)器）等算(suan)力資源的(de)(de)利用(yong)率，從行(xing)業平均的(de)(de)30%至(zhi)40%提升至(zhi)70%，顯(xian)著釋放算(suan)力硬件潛能。

AI技術突破不斷，海內外資本開支仍有成長空間，短期無需過度擔憂資本開支問題。從近期財(cai)報看(kan)(kan)，海外(wai)云廠對于(yu)資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支的總體表述仍樂觀。據中金(jin)(jin)公司整理，谷歌將2025年資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支從800億美(mei)元上(shang)調至910-930億美(mei)元；Meta上(shang)修2025年資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支至700-720億美(mei)元（前值為660-720億美(mei)元）；微(wei)軟表示2026年資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支增(zeng)長(chang)率將高(gao)于(yu)2025財(cai)年；亞(ya)馬(ma)遜上(shang)修2025年資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支至1250億美(mei)元，并預(yu)期2026年持續增(zeng)長(chang)。總體而言，除了(le)云廠資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支仍在(zai)(zai)增(zeng)長(chang)之(zhi)(zhi)外(wai)，主(zhu)權(quan)AI等需求也在(zai)(zai)興(xing)起。從現(xian)金(jin)(jin)流角度看(kan)(kan)，除亞(ya)馬(ma)遜外(wai)，其余(yu)三大(da)廠2025年資(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)開(kai)(kai)支在(zai)(zai)運營現(xian)金(jin)(jin)流中的占比低(di)于(yu)75之(zhi)(zhi)間(jian)，且各廠運營現(xian)金(jin)(jin)流在(zai)(zai)AI催(cui)動下也展露強勁(jing)成長(chang)。

AI軟件的商(shang)(shang)業(ye)化進程正(zheng)加速落地(di)，解(jie)決了AI投資的“持續(xu)性”質疑；而北美基礎設(she)備/云服務提供商(shang)(shang)與OpenAI的頻頻合作，彰顯(xian)著數據中心硬件需求難以滿足的情形暫未緩解(jie)，通信設(she)備領域投資機(ji)會值(zhi)得密切關注。

“科技自立自強”，算力硬件板塊高景氣確定性強

政策面看，重(zhong)磅會(hui)議(yi)目標(biao)之一為“科技自立(li)自強水平大(da)幅提高”。科技部負(fu)責人表示，下一步，將認真貫徹落實《建議(yi)》要求，持(chi)續加強“十五(wu)五(wu)”人工智能頂層(ceng)設計和體系化(hua)部署。疊加中美關系緩和，有助(zhu)于市場情緒(xu)修復，利(li)好科技成長(chang)風格。

在目前A股流動性持續寬松，市場呈現4000點拉鋸戰的背景之下，AI產業鏈優勢明顯：（1）產業趨勢明確，商業模式已經跑通。（2）市場規模較大，且對于部分環節目前市場規模二階導仍為正數，估值支撐較強。（3）產業邊際變化明顯，國產算力加速跟進。（4）A股優質資產重估，AI產業鏈或成首要關注點。

政策驅動與需求共振下的長期價值，關注20cm標的創業板人工智能ETF國泰（159388）

投(tou)資邏輯(ji)上，人工智能具備(bei)“政策加(jia)持(chi)+產業(ye)需(xu)求(qiu)+技術突破”三重驅動因(yin)素(su)。首先(xian)，政策紅利(li)提供了(le)穩定的(de)(de)發展環境(jing)，各地政府相繼出(chu)臺支持(chi)AI產業(ye)的(de)(de)專(zhuan)項資金和人才(cai)政策，降低了(le)企(qi)業(ye)擴(kuo)張(zhang)的(de)(de)不確定性。其次，需(xu)求(qiu)端的(de)(de)快(kuai)速(su)釋放保(bao)證了(le)行業(ye)高景氣度，從(cong)消費級應用到工業(ye)、醫(yi)療(liao)等領(ling)域的(de)(de)滲透，帶來了(le)實實在在的(de)(de)市場規(gui)模擴(kuo)張(zhang)。

對于投資者而言，20cm標的創業板人工智能ETF國泰（159388）集中覆蓋人工智能產業鏈核心標的，能夠(gou)有效分散(san)單一企業(ye)風(feng)險，同(tong)時把握(wo)AI產業(ye)長期成長的紅(hong)利。中(zhong)長期來(lai)看，隨著(zhu)AI在國(guo)民經濟中(zhong)戰略地位(wei)的提(ti)升，該ETF有望持(chi)續獲(huo)得資金(jin)青睞，成為(wei)投資者布局新質生產力(li)的重要工具。