每經記者｜肖芮(rui)冬    每經編輯｜趙云    

11月11日，市場全天震蕩調整，三大指數高開低走。截至收盤，滬指跌0.39%，深成指跌1.03%，創業板指跌1.4%。

板塊方面，培育鉆石、乳業、光伏設備等板塊漲幅居前，海南、軟件開發、CPO等板塊跌幅居前。

市場漲跌家數大致持平。滬深兩市成交額不足2萬億元，較上一個交易日縮量1809億元。

昨天午(wu)后(hou)拉(la)升的(de)上證指數，今早開在4023.88點，似乎(hu)即將突破10月30日(ri)的前高（4025.7點）。

但事與(yu)愿(yuan)違，在開(kai)盤第1分鐘短(duan)暫(zan)摸(mo)到4024.94點后(hou)，“高(gao)開(kai)低走(zou)”的戲碼再度上(shang)演，甚至(zhi)打響(xiang)了(le)4000點保(bao)衛戰。

這是A股的問(wen)題(ti)嗎？是，也不(bu)是。

從量能預測(ce)值來(lai)看，原本應(ying)該(gai)放(fang)量突破的開盤時(shi)段(duan)，相較昨天一直在縮量，提示更多市場參(can)與者無意在今天發起攻勢。

但(dan)實際上，放(fang)眼亞太地區，今(jin)天各地股市(shi)基(ji)本都在“高開低(di)走”，這(zhe)就不得不讓我(wo)們找(zhao)找(zhao)別的(de)原因(yin)了。

亞太(tai)市場，為何突變？

Wind數據顯示，受昨晚美股大(da)漲刺激，亞太市場早間顯著高開，但隨(sui)即出現不同程度的跳水。

何種因素能夠一次影(ying)響多(duo)個市場呢？

有分析認為，主要是(shi)美國政府“停擺”一事雖(sui)有進展，卻引發新(xin)的擔憂(you)。比如，美元指數走強(qiang)預期(qi)還在增加（即吸(xi)引資金流(liu)出(chu)其他(ta)市場(chang)、流(liu)入美股）。

當地時間10日晚，美國國會參議院正式通過一項聯邦政府臨時撥款法案。這一法案根據眾議院此前通過的版本修訂而成，經參議院通過后，仍需眾議院批準并送交總統簽署，方能最終化解美國聯邦政府“停擺”僵局。據悉，該法案將移交由共和黨領導的眾議院審議，最快將于周三進行最終表決，隨后呈遞至美國總(zong)(zong)統特(te)朗普簽署。

市場(chang)的主要擔憂，在于(yu)美國政府重(zhong)新開放(fang)后公布的一系列經濟(ji)數據。

富國銀行策略師表示，投資者首(shou)先將看(kan)到9月份已完成調查但尚未發布的數(shu)據，但要獲(huo)得更多最新數(shu)字可能還需等(deng)待更久。

摩根(gen)士丹利稱，經濟數(shu)據的缺失(shi)可(ke)能掩蓋了(le)招聘(pin)活(huo)動(dong)結構(gou)性放緩的信號，這(zhe)反而利好美(mei)元(yuan)。政府關(guan)門(men)期間(jian)，美(mei)元(yuan)實現(xian)(xian)了(le)年內第(di)二好單月表現(xian)(xian)。

稍早時候(hou)，美聯儲理事(shi)米蘭表示，為防止(zhi)未來美國經(jing)濟走弱，他支持進(jin)一步降(jiang)(jiang)息。米蘭堅持認為，應(ying)當(dang)比傳統每次(ci)(ci)25個基(ji)點(dian)的降(jiang)(jiang)息節奏更快(kuai)。他像此前兩次(ci)(ci)聯邦公開市場委員會會議一樣，再次(ci)(ci)主張降(jiang)(jiang)息50個基(ji)點(dian)，同時也(ye)表示，至少(shao)應(ying)進(jin)行25個基(ji)點(dian)的降(jiang)(jiang)息。

AI硬(ying)件股，再度回撤

與指(zhi)數走(zou)勢(shi)相仿，今天A股“高開低(di)走(zou)”最明顯的，當(dang)屬AI硬件方(fang)向。

或(huo)者(zhe)說，該方向下權(quan)重股的意(yi)外走弱，也促成了雙創指數高(gao)開(kai)低走。畢竟，今天(tian)A股漲(zhang)跌家數大(da)致持平(ping)，領(ling)漲(zhang)的光伏、儲能板塊并沒有出(chu)現類(lei)似走勢。

分析(xi)認為(wei)，以CPO板塊為(wei)代表，算力硬件股可能面(mian)臨兩方面(mian)消極因素。

一是，市場(chang)對美股AI領域(yu)泡(pao)沫化的擔(dan)憂仍(reng)在持續，也令A股的“映(ying)射”板塊承壓。

當地時間11月11日，以預測2008年金融(rong)危機而聞名的(de)“大空頭”Michael Burry在其社交平臺發帖稱，科技巨頭通過(guo)延長資產的“有效(xiao)使用壽(shou)命”來低估(gu)(gu)折舊，從而(er)人為地抬高收益。他估(gu)(gu)計從2026年到2028年，大(da)型科技公(gong)司(si)將因(yin)低估(gu)(gu)折舊而(er)虛增1760億美(mei)元的利潤。

Burry承諾將在11月(yue)25日披露更(geng)多細節(jie)。他特別指出，到2028年，甲骨文的利潤可(ke)能(neng)被(bei)夸大26.9%，而Meta的利潤可(ke)能(neng)被(bei)夸大20.8%。

此(ci)前(qian)，他曾(ceng)披露(lu)持有英偉(wei)達和Palantir看(kan)跌期權(quan)，引發市(shi)場對其(qi)看(kan)空AI行業(ye)立場的關注(zhu)。

二是，國內市(shi)場的(de)機構資金(jin)，近期可(ke)能存(cun)在(zai)漂移(yi)風格修(xiu)正(zheng)的(de)需求，從(cong)而引發一定震蕩。此前，一些基金向熱門(men)板(ban)(ban)塊調倉(cang)、并出現(xian)“貨(huo)不對板(ban)(ban)”的情況，有望(wang)得到明顯(xian)修正。

據《每日(ri)(ri)經(jing)濟新(xin)聞》昨日(ri)(ri)報道，為進一步規范公(gong)募基(ji)金的主(zhu)題(ti)投資風(feng)格管(guan)理(li)，保護投資者合法權益(yi)，近日(ri)(ri)中(zhong)國證(zheng)券(quan)投資基(ji)金業協會(hui)（以(yi)下簡稱中(zhong)基(ji)協）起草了(le)《公(gong)開募集(ji)證(zheng)券(quan)投資基(ji)金主(zhu)題(ti)投資風(feng)格管(guan)理(li)指引(yin)》（以(yi)下簡稱《指引(yin)》），向各家基(ji)金管(guan)理(li)人征求意見。

該指引(yin)共(gong)有六章二十九條，主(zhu)要對主(zhu)題投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)的名稱、基(ji)(ji)金(jin)(jin)合同、風(feng)格庫、投(tou)資(zi)方(fang)向(xiang)，基(ji)(ji)金(jin)(jin)管理(li)人(ren)的投(tou)資(zi)風(feng)格管理(li)規(gui)范(fan)，以及基(ji)(ji)金(jin)(jin)托管人(ren)的投(tou)資(zi)風(feng)格監(jian)督規(gui)范(fan)等(deng)作出(chu)了明(ming)確規(gui)定，例如要求主(zhu)題投(tou)資(zi)基(ji)(ji)金(jin)(jin)不得出(chu)現名實不符的情形，將(jiang)嚴重偏離(li)投(tou)資(zi)方(fang)向(xiang)、投(tou)資(zi)集中度(du)過高的情形納入(ru)負面考核指標等(deng)。

培(pei)育(yu)鉆石(shi)板(ban)塊，為何領漲？

今日板塊漲(zhang)幅榜上，除了(le)近期反復活躍的(de)光伏方向(xiang)，還出(chu)現了(le)一個(ge)相對小眾(zhong)的(de)題材——培育(yu)鉆(zhan)石，板塊收盤漲(zhang)幅超6%。

實際上(shang)，這(zhe)仍是(shi)圍繞AI敘事，被發掘出的支(zhi)線機會(hui)。

據了解(jie)，培育(yu)鉆石產業的需求主(zhu)要來(lai)自消(xiao)費市(shi)場(chang)和(he)工業市(shi)場(chang)，而(er)近期的催化(hua)來(lai)自工業市(shi)場(chang)。

據西(xi)安(an)電(dian)子科(ke)技(ji)大學11月(yue)6日(ri)報道(dao)，西(xi)安(an)電(dian)子科(ke)技(ji)大學郝躍團隊在《自然-通(tong)訊》發(fa)表研究成果，利用培育(yu)鉆石(shi)工業金剛(gang)石(shi)成功(gong)解決(jue)氧化鎵芯(xin)片(pian)散熱難題，顯著提升半(ban)導體器(qi)件性能，引發(fa)市場對培育(yu)鉆石(shi)在高端芯(xin)片(pian)制造中替代價值的重估。

此外，11月7日，商務部、海關總署聯合公告，經批準，自即日起至2026年11月10日，商(shang)務部(bu)、海關總署公告2025年第55號、56號、57號、58號，及商務部公告2025年第61號、62號暫停實施。相關公告涉及超硬材料等(deng)相關物(wu)項(xiang)。

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