長江證券表(biao)示，目前(qian)生豬(zhu)養殖行(xing)業(ye)已步(bu)入虧(kui)損(sun)去產能(neng)階段(duan)，不論(lun)從能(neng)繁(fan)母豬(zhu)還是從仔豬(zhu)等前(qian)瞻指(zhi)標看，2026年上半(ban)年供給壓力(li)依舊(jiu)較大，疊加需求季節(jie)性回落及產能(neng)調控政(zheng)策，行(xing)業(ye)虧(kui)損(sun)去產能(neng)或(huo)進一(yi)步(bu)加劇。在當前(qian)養殖行(xing)業(ye)成(cheng)本方差仍然(ran)較大的(de)(de)(de)背景下(xia)，產能(neng)的(de)(de)(de)去化是一(yi)個(ge)持續(xu)的(de)(de)(de)過(guo)程，成(cheng)本高(gao)的(de)(de)(de)養殖主體會率先實現(xian)去化，周期下(xia)行(xing)階段(duan)養殖成(cheng)本的(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)也將成(cheng)為(wei)企(qi)業(ye)最核(he)心的(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)(zheng)力(li)，其(qi)次(ci)是企(qi)業(ye)自身的(de)(de)(de)現(xian)金流，本輪周期或(huo)將帶來養殖行(xing)業(ye)競(jing)爭(zheng)(zheng)格局的(de)(de)(de)持續(xu)優化，真(zhen)正有成(cheng)本優勢以及現(xian)金流的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)未來也將迎來更(geng)長的(de)(de)(de)盈利(li)周期。

養(yang)(yang)殖(zhi)ETF（159865）跟蹤的是中(zhong)證畜牧(mu)(mu)指(zhi)(zhi)數（930707），該指(zhi)(zhi)數從滬深市場中(zhong)選取業務涉及(ji)(ji)畜禽養(yang)(yang)殖(zhi)、飼料(liao)加工等領域(yu)的上市公司證券(quan)作為指(zhi)(zhi)數樣本，以(yi)反映(ying)畜牧(mu)(mu)業相關(guan)上市公司證券(quan)的整體(ti)表現。中(zhong)證畜牧(mu)(mu)指(zhi)(zhi)數覆(fu)蓋(gai)了畜禽養(yang)(yang)殖(zhi)、飼料(liao)及(ji)(ji)動保等多個細分領域(yu)，具有較(jiao)強(qiang)的行業代表性(xing)。

注：如提及個股僅(jin)供(gong)參(can)考，不(bu)代表(biao)投資建議。指數(shu)/基(ji)金(jin)(jin)短期漲跌(die)幅及歷史表(biao)現僅(jin)供(gong)分析(xi)參(can)考，不(bu)預示未來(lai)表(biao)現。市場觀點隨(sui)市場環境變(bian)化而變(bian)動，不(bu)構成任(ren)何投資建議或承諾(nuo)。文中提及指數(shu)僅(jin)供(gong)參(can)考，不(bu)構成任(ren)何投資建議，也不(bu)構成對(dui)基(ji)金(jin)(jin)業績的預測和保證。如需購(gou)買相(xiang)關基(ji)金(jin)(jin)產(chan)品，請選擇與風(feng)險等級相(xiang)匹配的產(chan)品。基(ji)金(jin)(jin)有風(feng)險，投資需謹慎。