10月以(yi)來(lai)，A股市場波動(dong)加大，具備(bei)穩(wen)定現金流與(yu)防御(yu)屬性(xing)的(de)(de)紅利資(zi)(zi)(zi)產成(cheng)為市場資(zi)(zi)(zi)金避(bi)險優選。相對(dui)前期漲幅較大的(de)(de)成(cheng)長賽道，紅利資(zi)(zi)(zi)產估值相對(dui)合理，更具性(xing)價比優勢，或成(cheng)為資(zi)(zi)(zi)金在(zai)震蕩市中的(de)(de)“壓艙石(shi)”。市場表現上(shang)，10月以(yi)來(lai)紅利板(ban)塊(kuai)表現堅(jian)韌，煤炭等受(shou)益于“反內卷”政策的(de)(de)周期型高股息品種(zhong)尤為突出，而當(dang)前紅利板(ban)塊(kuai)成(cheng)交額占比仍處于歷史(shi)低位(wei)，下行風險遠低于上(shang)行空間的(de)(de)不對(dui)稱性(xing)，有望進一步提升板(ban)塊(kuai)配置勝率。

民生證券分析稱，在低利率環境中，紅利資產因其較高的股息收益率和穩健特性，成為長期配置優選標的。近年(nian)(nian)來(lai)，無風險(xian)收(shou)益(yi)率持續下(xia)降，大行(xing)1年(nian)(nian)期存款掛(gua)牌利率已降至1%以下(xia)，銀(yin)行(xing)理(li)財年(nian)(nian)化(hua)(hua)收(shou)益(yi)多(duo)數在2%-3%之間，而(er)(er)當前中證紅利指數股息(xi)率約為4.5%，明顯占優(you)(you)。與此同時，銀(yin)行(xing)理(li)財打破剛兌(dui)、實行(xing)凈值化(hua)(hua)管理(li)之后，部分(fen)理(li)財產品波動性上(shang)升。對養(yang)老金、保險(xian)資(zi)(zi)(zi)金、家庭資(zi)(zi)(zi)產配置中的(de)(de)穩健型資(zi)(zi)(zi)金而(er)(er)言，紅利資(zi)(zi)(zi)產既提供(gong)了可預期的(de)(de)現金回報，又能在權益(yi)資(zi)(zi)(zi)產中兼顧一定的(de)(de)流動性與增值空(kong)間，逐(zhu)漸演(yan)化(hua)(hua)為一種“類(lei)固收(shou)”屬性的(de)(de)優(you)(you)質選擇。

在眾多紅利策略指數中，中證智選高股息策略指數憑借獨特的編制方案脫穎而出。該指數選取50只連續分紅且現金分紅預案股息率較高的上市公司證券作為成分股，采用波動率倒數作為權重分配依據，以反映上市公司中股息率較高股票的整體狀況。與傳統紅利指數相比，中證智選高股息策略指數具有兩方面的創新：一是選樣方法，其采用“預案股息率”選股，依據上市公司現金分紅預案計算待選樣本股息率，相對可以提升股息率的確定性，有效降低“高股息陷阱”風險；二是調倉時間，與紅(hong)利指(zhi)數(shu)普遍在每年12月(yue)調(diao)倉不同，智選(xuan)高股(gu)(gu)息指(zhi)數(shu)的調(diao)倉時間提前到每年5月(yue)，其優勢在于能率先(xian)納(na)入(ru)“高分紅(hong)預案”企業(ye)，同時剔除分紅(hong)預案下(xia)降(jiang)的成分股(gu)(gu)。

從成分股行業分布來看，該指數主要分布于煤炭、機械、交通運輸、紡織服裝、銀行等行業。指數權重分布較為均衡，從中信一級分類來看，當前指數19.14%的權重(zhong)聚焦于煤炭產業，10.11%的權重聚焦于機械行業，前十大成分股合計權重為27.39%，集中度整體較低。其細分領域主要涉及動力煤、煉焦煤、礦山冶金機械、家具、城商行、中成藥等。近期煤炭行業供需優化帶來明顯回升，得益于此，智選高股息指數近一年股息率超6%，成立以來年化回報19.8%，表現(xian)優于中證紅(hong)利、紅(hong)利低波等同類指數（數據(ju)來(lai)源：Wind，截(jie)至10月31日）。

今年3月27日，廣發基金成立了廣發中證智選高股息策略ETF（159207），自成立以來至11月6日的累計回報為16.77%，在紅利主題指數中遙遙領先。為助力場外投資者便捷參與紅利投資，11月17日起，廣發基金將在方正證券、廣發基金直銷等渠道推出廣發中證智選高股息策略ETF聯接基金（A類：025682 C類：025683），為更多偏好穩健(jian)策略的投資者提供低門(men)檻、便捷(jie)化的配(pei)置(zhi)工具(ju)。