9月1日，寒(han)武(wu)紀盤中(zhong)大幅(fu)調整，午(wu)后(hou)一度跌超4%。與此同時，阿里巴巴盤中(zhong)漲幅(fu)持(chi)續(xu)拉(la)大，午(wu)后(hou)一度漲近(jin)19%。受權重股阿里巴巴大漲的(de)帶(dai)動，恒生科技指數ETF（513180）盤中(zhong)強勢上揚。

消息面上，8月29日，阿里巴巴集團公布2026財年第一季(ji)度(du)業績。財報顯示，阿里云(yun)業務表(biao)現尤(you)為亮眼，收(shou)入同(tong)比(bi)增長26%，創下近(jin)三年來(lai)最(zui)高增速，AI相(xiang)關產品收(shou)入已連(lian)續(xu)八(ba)個季(ji)度(du)實現三位數同(tong)比(bi)增長。此外，本季(ji)度(du)阿里在(zai)AI+云(yun)領域的(de)資本支(zhi)出(chu)達到(dao)386億元，同(tong)比(bi)激(ji)增220%，超出(chu)市場此前預期。

國(guo)投證券(quan)指(zhi)出，結合當(dang)前(qian)來(lai)(lai)看(kan)，中報業(ye)績清晰顯示科(ke)技(ji)(ji)+出海品種(zhong)是基(ji)(ji)本面(mian)邏輯(ji)的(de)最佳保障，產(chan)業(ye)基(ji)(ji)本面(mian)主線(xian)品種(zhong)依然在AI硬件、創新(xin)藥BD、半導(dao)體(ti)、消費電子等(deng)，需進(jin)一步(bu)結合產(chan)業(ye)趨(qu)勢做好波段投資；同時，根據構建的(de)“A股高(gao)切(qie)低行情指(zhi)數”，當(dang)前(qian)該指(zhi)標再(zai)次來(lai)(lai)到區間高(gao)點(dian)附(fu)近，與(yu)2025年2月下旬外發《98度(du)科(ke)技(ji)(ji)》對應頂點(dian)接近，結合今年以來(lai)(lai)的(de)A/H輪動上(shang)(shang)漲特征+9月大概率降息+阿里(li)國(guo)產(chan)芯片亮點(dian)+外賣邊(bian)際影響趨(qu)緩，這或暗示此前(qian)提出的(de)“港股科(ke)技(ji)(ji)會跟上(shang)(shang)來(lai)(lai)”的(de)觀點(dian)可能在9月得到體(ti)現。

阿(a)里(li)(li)巴(ba)巴(ba)財報(bao)超預(yu)期(qi)，恒生(sheng)科技(ji)有望回歸AI敘事。截至8月29日(ri)，恒生(sheng)科技(ji)指數ETF（513180）標(biao)的指數的最新估(gu)值(zhi)（PETTM）為(wei)21.23倍(bei)，處于(yu)(yu)指數2020年(nian)7月27日(ri)發布以來約17.72%的估(gu)值(zhi)分位(wei)點，即當(dang)前(qian)估(gu)值(zhi)低(di)(di)于(yu)(yu)指數發布以來82%以上(shang)的時(shi)間。恒生(sheng)科技(ji)當(dang)前(qian)仍(reng)處于(yu)(yu)歷史(shi)相(xiang)對低(di)(di)估(gu)區間，在美聯(lian)儲降息預(yu)期(qi)升(sheng)溫、阿(a)里(li)(li)巴(ba)巴(ba)財報(bao)超預(yu)期(qi)的催化(hua)下，高彈性(xing)、高成長(chang)等特性(xing)使其具(ju)備更(geng)大的向(xiang)上(shang)動能。沒有港股通賬(zhang)戶(hu)的投資(zi)者或可通過恒生(sheng)科技(ji)指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心(xin)資(zi)產(chan)。（場外聯(lian)接A/C：013402/013403）