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｜2025年10月28日 星期二(er)｜

NO.1 國金證券：AI需求強勁，重點關注三季報有望超預期方向

國金證(zheng)券研報稱，看好AI-PCB及(ji)(ji)核心算力(li)硬件、蘋果產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈及(ji)(ji)自主可(ke)控受益(yi)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈。近(jin)期產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈不斷有(you)北(bei)美大(da)廠加(jia)大(da)AI投入(ru)，上修CoWoS需求，加(jia)單800G、1.6T光模(mo)塊及(ji)(ji)AI-PCB等利好信息。接下來各公(gong)(gong)司(si)陸續公(gong)(gong)布三季報，建議關注深度(du)受益(yi)AI算力(li)產(chan)業(ye)(ye)(ye)鏈的方向和公(gong)(gong)司(si)，三季度(du)業(ye)(ye)(ye)績或四季度(du)指引有(you)望超預期。

NO.2 中信建投：液冷散熱板塊投資機遇

中信建投研報稱，2025年是英(ying)偉達AI芯(xin)片液冷滲透大(da)幅提升的(de)(de)一年，同時(shi)隨著(zhu)單芯(xin)片功(gong)耗(hao)的(de)(de)提升，后續液冷市場規模(mo)將明顯增長。而(er)隨著(zhu)ASIC機柜(ju)方(fang)案逐(zhu)步采用液冷以及(ji)(ji)國內(nei)廠商超節點方(fang)案的(de)(de)推(tui)出(chu)，同時(shi)伴隨液冷產業鏈(lian)成熟度的(de)(de)提升，液冷在ASIC市場以及(ji)(ji)國內(nei)市場的(de)(de)滲透預(yu)計也(ye)將快速(su)提升，進一步打開市場空間。建議重視液冷板塊。

NO.3 中信建投：AI+IP助力高增長，漫劇高潛力賽道爆發

中(zhong)信(xin)建投(tou)研報指出(chu)，今(jin)年以來漫劇迎來爆發(fa)式增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，AI助力降本增(zeng)(zeng)(zeng)效(xiao)，IP提升增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)潛力，看好高潛力新興娛樂內容強勁增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。總結(jie)爆發(fa)原因，一是得益于AI發(fa)展(zhan)，漫劇在制作(zuo)成本、制作(zuo)周期等方面(mian)比肩(jian)真人短(duan)劇，成為微短(duan)劇市場(chang)增(zeng)(zeng)(zeng)量(liang)；二是長(chang)中(zhong)短(duan)視頻平臺的(de)流量(liang)扶持，高ROI驅動供給增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。展(zhan)望未來，看好漫劇不僅(jin)能(neng)實現(xian)自身行業增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)，還看好推(tui)動整個影視行業和衍生市場(chang)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)。

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