每經編輯｜肖芮冬(dong)    

最(zui)新一輪美(mei)(mei)(mei)股財報季(ji)(ji)中，谷歌、微(wei)軟、Meta業績(ji)表現(xian)超(chao)預(yu)期，并紛紛上(shang)(shang)調資(zi)本(ben)支(zhi)出，核心目的(de)就是(shi)AI基建(jian)：投入AI服務器、網絡、數據(ju)中心建(jian)設和運營。谷歌第二季(ji)(ji)度資(zi)本(ben)支(zhi)出224.46億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，同(tong)比(bi)增長七成，環比(bi)增超(chao)三(san)成；2025年(nian)(nian)全年(nian)(nian)資(zi)本(ben)支(zhi)出規(gui)劃上(shang)(shang)調100億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)至850億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，預(yu)計2026年(nian)(nian)將(jiang)(jiang)進一步增加。Meta將(jiang)(jiang)全年(nian)(nian)資(zi)本(ben)支(zhi)出的(de)最(zui)低水平從上(shang)(shang)季(ji)(ji)度的(de)640億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)上(shang)(shang)調至660億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，資(zi)本(ben)支(zhi)出范圍(wei)在660億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)至720億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)之間。微(wei)軟預(yu)計2026財年(nian)(nian)第一財季(ji)(ji)的(de)資(zi)本(ben)支(zhi)出將(jiang)(jiang)超(chao)過(guo)300億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)，同(tong)比(bi)增幅將(jiang)(jiang)超(chao)過(guo)50%，遠高于分析師們此(ci)前預(yu)期的(de)242.3億(yi)(yi)美(mei)(mei)(mei)元(yuan)。（提及具(ju)體公司僅為說(shuo)明行業觀點，不構成投資(zi)建(jian)議，下同(tong)）

中金公司指(zhi)出，2025Q2起，在Google/OAI等核心大模型(xing)廠商用戶訪問量、活躍用戶數(shu)、token消耗等核心指(zhi)標不斷攀升的背景下，整個海(hai)外市場算(suan)力資(zi)源再(zai)次進入了“搶籌”周期，2026年大模型(xing)廠商算(suan)力相關資(zi)本(ben)性支(zhi)出持續增長敘事進一步得到驗(yan)證。

AI軍備競賽加速，光模塊作為算力基礎(chu)設施的(de)重要組成部(bu)分，正(zheng)持續受益于本輪AI產業浪潮，無疑是中國AI產業鏈中確定性相對更高(gao)的(de)選擇。

上周以(yi)光模塊為(wei)代表(biao)的AI硬件板塊逆勢上漲(zhang)，超(chao)額收益突出，創業板人工智能(neng)ETF國泰（159388）、通信ETF（515880）分別上漲(zhang)4.09%、5.64%。感興(xing)趣(qu)的投資者可繼續(xu)保持(chi)關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。