每經(jing)記者(zhe)｜劉明濤(tao)    每經(jing)編輯｜肖(xiao)芮冬(dong)    

上周，A股(gu)市(shi)場出現寬幅震(zhen)蕩整理，在(zai)科技股(gu)集(ji)體大(da)幅回調(diao)的背景下(xia)，創(chuang)業板(ban)、科創(chuang)板(ban)以及(ji)恒(heng)生(sheng)科技指數(shu)周跌(die)幅均超(chao)過5%，每經品牌100指數(shu)周跌(die)幅也達到(dao)3.46%，以1179.48點(dian)(dian)報(bao)收，退至(zhi)1200點(dian)(dian)之(zhi)下(xia)。

3只成分股周市值大增

上周(zhou)(zhou)(zhou)，大(da)盤低開隨后沖(chong)高回落，三大(da)指數(shu)周(zhou)(zhou)(zhou)K線均(jun)收跌(die)(die)，滬指3900點(dian)得而復失(shi)。截(jie)至10月17日收盤，上證指數(shu)周(zhou)(zhou)(zhou)跌(die)(die)1.47%，深證成指周(zhou)(zhou)(zhou)跌(die)(die)4.99%，創業板指周(zhou)(zhou)(zhou)跌(die)(die)5.71%，科創50指數(shu)周(zhou)(zhou)(zhou)跌(die)(die)6.16%，每(mei)經品牌100指數(shu)在恒生科技指數(shu)下跌(die)(die)拖累下，周(zhou)(zhou)(zhou)跌(die)(die)3.46%，以1179.48點(dian)報收。

每(mei)經品牌(pai)100指數上(shang)周僅有不到四成個股上(shang)漲(zhang)，銀行(xing)、保險以(yi)及(ji)白酒等防(fang)御性板(ban)塊表現較強，其(qi)中(zhong)浦發(fa)銀行(xing)、農業銀行(xing)、中(zhong)國人(ren)保以(yi)及(ji)建設銀行(xing)周漲(zhang)幅(fu)均超過(guo)5%。

周市值增長(chang)方面(mian)，農業銀行周市值增長(chang)高達2764.87億元，建設銀行和(he)工商銀行周市值增長(chang)也分(fen)別達到1360.32億元和(he)1104.86億元。

市場(chang)環境方面(mian)，美(mei)聯儲(chu)主席鮑威爾表示，就業面(mian)臨的下行風險似乎有所上(shang)升，美(mei)國(guo)政府停擺加(jia)大美(mei)國(guo)衰(shuai)退(tui)預期，同時關鍵經濟數據缺失(shi)，使美(mei)聯儲(chu)陷入信息(xi)真(zhen)空(kong)，市場(chang)普(pu)遍(bian)押(ya)注美(mei)聯儲(chu)10月(yue)將再(zai)次降息(xi)。國(guo)內宏觀方面(mian)，9月(yue)核心(xin)CPI（居民消費(fei)價(jia)(jia)格指數）同比(bi)漲幅連續(xu)5個(ge)月(yue)擴大，“反內卷(juan)”帶動(dong)相關行業價(jia)(jia)格改善。

有券(quan)商認為(wei)，隨著(zhu)關稅(shui)相關消(xiao)息(xi)影響逐漸(jian)減弱(ruo)，加之今年四季(ji)度經濟基本面有望在政策加力背景下漸(jian)進改善(shan)，后續(xu)市(shi)場或在科技資產保持(chi)熱度的(de)前提下震蕩向上，但也需警(jing)惕(ti)資金(jin)階段性(xing)轉(zhuan)向穩健(jian)審慎。

銀行資產受到資金認可

從上周(zhou)每經品(pin)牌100指數成(cheng)分股具(ju)體表現來看(kan)，浦發銀(yin)(yin)行和農業銀(yin)(yin)行周(zhou)漲幅均超過10%。值得(de)關注的是，浦發銀(yin)(yin)行在周(zhou)漲幅達到12.5%的同時，還獲得(de)中(zhong)國移(yi)動通(tong)信(xin)集(ji)團廣(guang)東有(you)限公司（以下(xia)簡稱中(zhong)國移(yi)動）通(tong)過可(ke)轉(zhuan)債轉(zhuan)股增(zeng)持。

10月(yue)13日(ri)晚間，浦發(fa)(fa)銀行發(fa)(fa)布公告稱，中(zhong)國移動于10月(yue)13日(ri)將其持(chi)有的5631.454萬張可(ke)轉債(zhai)轉為浦發(fa)(fa)銀行普通股4.5億股。轉股后，中(zhong)國移動持(chi)股比(bi)例由10月(yue)10日(ri)的17%增(zeng)加至18.18%，觸及1%的整數倍(bei)，繼續(xu)位列該公司第二大流通股東。

10月(yue)17日收盤后，浦(pu)(pu)發(fa)銀行(xing)(xing)再度發(fa)布公告，截至2025年(nian)10月(yue)13日，該行(xing)(xing)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)(ben)約為(wei)318.29億股(gu)(gu)，中國移動(dong)(dong)持(chi)有該行(xing)(xing)股(gu)(gu)份約為(wei)57.85億股(gu)(gu)，持(chi)股(gu)(gu)比例為(wei)18.18%。隨著該行(xing)(xing)可轉(zhuan)債持(chi)有人持(chi)續轉(zhuan)股(gu)(gu)，截至2025年(nian)10月(yue)16日，浦(pu)(pu)發(fa)銀行(xing)(xing)總(zong)股(gu)(gu)本(ben)(ben)增(zeng)加至約325.03億股(gu)(gu)，中國移動(dong)(dong)持(chi)股(gu)(gu)比例被動(dong)(dong)稀釋至17.80%。

浦發銀行表示，10月17日，中(zhong)國移動將其持有的(de)1874.07萬(wan)張可轉債轉為(wei)該行普通股約1.5億股。轉股后，中(zhong)國移動持股比例由(you)17.80%增加至(zhi)18.15%，觸及1%的(de)整數倍。

值得(de)關注的是，在中國移動轉股(gu)(gu)前(qian)，浦(pu)發(fa)(fa)銀行于9月30日發(fa)(fa)布(bu)公(gong)告(gao)透(tou)露，基于對該(gai)(gai)行未來經營發(fa)(fa)展的信心(xin)，東方(fang)資產及(ji)其一致行動人通(tong)過二級市場(chang)購入普通(tong)股(gu)(gu)及(ji)可(ke)轉債轉股(gu)(gu)的形式增(zeng)持(chi)該(gai)(gai)行股(gu)(gu)份。截至9月29日，東方(fang)資產已(yi)持(chi)有該(gai)(gai)行10.73億股(gu)(gu)普通(tong)股(gu)(gu)，另持(chi)有公(gong)司可(ke)轉債860萬張。

分析(xi)認為，無論是(shi)中國移(yi)動還(huan)是(shi)東方資產，它們通過債轉股(gu)增持浦發銀行(xing)，均反映出市(shi)場(chang)中長(chang)期資金對銀行(xing)資產的(de)認可(ke)。從更宏觀的(de)角度，在優質資產仍相對稀缺的(de)背(bei)景下(xia)，市(shi)場(chang)中長(chang)期資金的(de)配置邏輯并未發生根本改變。

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