10月27日有色(se)60ETF（159881）、礦(kuang)業ETF（561330）均漲超2.5%，延續了上周以(yi)來的漲勢。

來源：WIND

宏觀端“風(feng)險(xian)偏好回(hui)升”。上(shang)周(zhou)美(mei)(mei)國(guo)發(fa)布的 9 月核(he)心 CPI 數據低于預期(qi)，強化了美(mei)(mei)聯儲(chu)降(jiang)息下周(zhou)以及 12 月份降(jiang)息兩次的預期(qi)，提振有色商品價格。此外，中(zhong)美(mei)(mei)吉隆坡(po)經貿(mao)磋商取得良好成果，后續(xu)中(zhong)美(mei)(mei)關(guan)系有望持續(xu)修(xiu)復，市場風(feng)險(xian)偏好回(hui)升，利多周(zhou)期(qi)資產與(yu)有色板塊的β抬升。

其中(zhong)，銅優異的(de)基本面正逐步(bu)得到確認，供給(gei)端，根據(ju)中(zhong)信建投證券，2025 年(nian)全球銅礦(kuang)(kuang)增產(chan)再度(du)不及預(yu)期(qi)。2025 年(nian)礦(kuang)(kuang)山干擾(rao)(rao)事(shi)件頻發帶來很多預(yu)期(qi)外的(de)擾(rao)(rao)動，如智利(li) El Teniente、剛果金(jin)(jin) Kamoa-Kakula、印度(du)尼西(xi)亞 Grasberg、智利(li) QB 等銅礦(kuang)(kuang)的(de)生產(chan)中(zhong)斷均帶來不同程度(du)的(de)負(fu)面影響。SMM 預(yu)計 2025 年(nian)全球銅精礦(kuang)(kuang)硫化礦(kuang)(kuang)產(chan)量為 1948 萬金(jin)(jin)屬噸(dun)，同比(bi)減量達 22 萬金(jin)(jin)屬噸(dun)。目前(qian)咨詢(xun)機構對 2026 年(nian)全球銅礦(kuang)(kuang)增量為 50-60 萬噸(dun)。

需(xu)求(qiu)端，銅(tong)廣泛(fan)應(ying)用于新(xin)能(neng)源汽車電(dian)(dian)(dian)機和(he)電(dian)(dian)(dian)池布(bu)線、AI算(suan)力中心電(dian)(dian)(dian)力傳輸，全球能(neng)源轉型與AI產(chan)業(ye)革命推(tui)動銅(tong)需(xu)求(qiu)快速增長。長期電(dian)(dian)(dian)網(wang)投(tou)資增長、AI數據中心增長等，疊加銅(tong)供給相對剛性，銅(tong)價中樞(shu)有(you)望持續抬高。感興(xing)趣(qu)的投(tou)資者(zhe)可關注有(you)色60ETF（159881），礦業(ye)ETF（561330）。

風險提示：

投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)應當充分了解(jie)基(ji)(ji)金定(ding)期(qi)(qi)(qi)定(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)和零存整(zheng)取等(deng)儲蓄方(fang)(fang)式(shi)的(de)(de)區別(bie)。定(ding)期(qi)(qi)(qi)定(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是引(yin)導(dao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)進行長期(qi)(qi)(qi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、平均投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)成本的(de)(de)一種簡單易(yi)行的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)(fang)式(shi)。但(dan)是定(ding)期(qi)(qi)(qi)定(ding)額投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)并不(bu)(bu)能規避基(ji)(ji)金投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)所固有的(de)(de)風險，不(bu)(bu)能保證投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)獲(huo)得(de)收(shou)益，也不(bu)(bu)是替代儲蓄的(de)(de)等(deng)效理財(cai)方(fang)(fang)式(shi)。

無論是股(gu)票ETF/LOF基(ji)金，都是屬于較(jiao)高(gao)預期風險和(he)預期收益(yi)的證(zheng)券投(tou)資基(ji)金品種，其預期收益(yi)及預期風險水(shui)平(ping)高(gao)于混合(he)型基(ji)金、債(zhai)券型基(ji)金和(he)貨幣市場基(ji)金。

基(ji)金資產投資于(yu)科(ke)創板(ban)和創業板(ban)股票，會面(mian)臨因投資標的、市(shi)場制度以及(ji)交易規(gui)則等差異帶來(lai)的特(te)有風險，提請投資者注意。

板(ban)塊/基金(jin)短期漲(zhang)跌(die)幅列示僅(jin)作為文章分析觀點之輔助材料，僅(jin)供參考，不構(gou)成對基金(jin)業績的保證。

文中提(ti)及個(ge)股短(duan)期業績(ji)僅供(gong)參考，不構成股票推薦(jian)，也不構成對(dui)基金(jin)業績(ji)的(de)預測(ce)和保證。

以上觀點僅供(gong)參考，不構成(cheng)投資(zi)建(jian)議或承諾。如需(xu)購(gou)買相關(guan)基金產品(pin)，請您(nin)關(guan)注投資(zi)者適當性(xing)管理(li)相關(guan)規定、提前做好風(feng)險測評(ping)，并根據您(nin)自(zi)身(shen)的(de)(de)風(feng)險承受能力購(gou)買與之相匹配的(de)(de)風(feng)險等(deng)級的(de)(de)基金產品(pin)。基金有風(feng)險，投資(zi)需(xu)謹慎。